平煤股份：外延成长空间巨大

　　公司目前产能3363 多万吨，从12 年开始200 万吨左右的整合矿以及240 万吨首山一矿将逐步释放产能，另有200 万吨左右的改扩建产能，同时，公司在哈密矿业已注资4 亿新疆规划1000 万吨蓄势扩张；外延式成长则来源于省内的资源扩张和集团的资产注入：集团尚有1000 万吨成熟产能，2000 万吨在建产能，曾两次承诺资产注入，且最近一次承诺时间已到，我们推测集团层面压力较大12 年资产注入预期强烈；集团“十二五”规划产量1 亿吨，根据集团整体上市承诺将全部由上市公司经营，公司未来成长空间巨大。预计公司 11 年业绩0.78 元/股，12 年业绩0.90 元/股，13 年业绩1.05 元/股。根据我们的测算，公司优质的焦煤资源吨可采储量价值仅6元/吨，明显低于行业平均14 元/吨，评级从“中性”上调至“买入”。(申银万国 刘晓宁 A0230511120002)

　　大西洋：未来两年焊材行业景气度下降

　　作为一般的周期性制造业，焊材行业已经进入成熟期，未来几年将步入凤凰涅槃的淘汰洗礼阶段。目前焊接材料行业市场份额在250亿元附近，算是一个较小的行业，在下一阶段的洗礼中，可能只有几十家焊材企业能够存活。我们认为公司包括其他焊材公司，都遇到了发展瓶颈，如果要突破，一定要从技术、质量、特色、高端下功夫，但无论如何，未来两三年都是一个比较艰苦的时刻，此后才能迎来下一波曙光。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.26元、0.26元和0.34元。作为一个发展了60多年的小行业里面的小蓝筹公司，公司市值只有14亿元，与行业技术和品牌地位不符。公司资质不错，在行业调整洗牌后将能够获取更大的发展机会。公司股价过去半年来调整幅度较大，具有反弹要求。(海通证券 刘彦奇S085051101002)

　　南京银行：债券银行业务特色显著

　　南京银行从事债券投资业务的历史较长，人员队伍齐全，达到100 人以上规模，而且业务资格较其他银行更全，形成了债券业务占比较高的经营特色。归入交易性金融资产的债券在 11年9月份之后开始换仓操作，10月份买回来之后交易性金融资产占比已经回到20%左右，到11年底浮亏部分已经全部补回，公司去年四季度的业绩增速上升主要受益于债券市场上涨。公司作为上市的城商行，地处经济发达的江苏省，具备良好的成长性，资产规模增速快于大型银行，而且资产结构在上市银行中的“债券银行”特色显著，我们维持公司“跑赢大市”评级。(上海证券 刘洋S0870511100002)