近期市场总是欲涨还跌，欲跌还涨，个股和板块的轮动速度依然频繁，指数至今已有200点的涨幅，但大部分参与者感觉获利并不容易。

　　回顾本轮上涨的逻辑主要是基于一些预期，对证监会新主席上任后治市的预期、对养老金入市的预期、对货币政策放松的预期。其实，真正落实的利好也许只有一个——部分产业资本从去年底开始逆势增持，汇金、中石化、中国联通、中国神华等等做出了增持的举动。但时隔一个月，从2月份以来，产业资本的减持潮再度出现，机械、建材、化工、信息等行业的上市企业出现多次减持动作。虽然一增一减之间是不同的企业和行业，但近两年的震荡和低迷，让我们明白一个道理，A股市场在经历了全流通和大量衍生品的出现后，已开始远离齐涨共跌的年代，一个A股对冲时代正逐日临近。

　　对冲，在20世纪末开始流行于美国的资本市场，之前更多被应用于外汇交易上，从趋势交易到价值投资，发展到现在的量化模型，对冲基金在欧美市场早已占据大半壁江山。而国内由于衍生品的缺乏，在我们的A股策略中，单边做多仍是过去20年唯一的获利方式。近两年随着融资融券、股指期货的出现，逐渐的双向交易成为可能。今年转融通公司的成立迫在眉睫，它将进一步加大融券的可行性和规模性，同时随着基金、社保、私募逐个加入股指期货等衍生品行列进行套利和套期的交易，一个机构的对冲时代正在加速到来。

　　同时，随着垃圾债、国债期货等新品种的出现，各类投资者的选择更为丰富，交易种类的多样性和交易策略的多样化都将使整个A股市场发生质的改变和飞跃。

　　也许我们还不能轻易的理清整个头绪，但我们应该清楚的看到一个趋势，一个今后证券市场的发展趋势，一个新的时代正在大踏步的到来。随着A股家数的不断增加，通过选股、持股以价值投资为主的投资者需要花更大的力气进行行业和个股的研究，在估值上要更靠近产业资本的选择；其次，通过“高频”交易反复活跃于市场的投资者，很有可能被股指期货和国债期货所吸引，部分分流而出；最后，是通过融券、套利、套保等交易新方式出现的一大批对冲基金将出现在中国的证券市场上。