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宇通客车（600066）今日股价高开高走，收盘涨3.91%，全天换手率为1.94%。公司已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为2.01元、2.46元、3.01元，对应动态市盈率为11倍、9倍、8倍；当前共有28位分析师跟踪，19位给予强力买入评级，9位给予买入评级，综合评级系数1.32。
公司目前已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的完整产品链，成为豪华高档客车的代名词。
公司校车产品具有先发优势，有望成为新的增长点：校车逐渐由事件性驱动转为订单驱动，校车市场对客车市场的贡献程度取决于法规的严格程度和执行力度。基于相对谨慎预期，中信证券表示，预计2012年校车市场将新增需求约1万辆。目前工信部已完成《校车安全技术条件》等四项国家标准的意见征集工作。公司作为《校车安全技术条件》等四项国家标准的主要起草单位，在校车产品方面具有先发优势，若后续相关法规严格执行，公司有望受益明显。
新项目将打开成长空间：公司2月8日发布配股发行公告，本次配股拟募集资金不超过22.4亿元，主要投向年产1万辆节能与新能源客车生产基地项目。目前公司客车生产线的设计产能为3万辆/年，算上2011年底投产的5000辆专用车产能，公司的总设计产能也仅为3.5万辆。而公司连续两年客车年产量都已超过4万辆，产能十分紧张，往往受制于产能瓶颈而被迫放弃部分订单。爱建证券认为，此次配股募资项目达产后，公司每年将新增1万辆节能与新能源客车的产能，既可以有效解决公司现有产能不足的瓶颈，又顺应了节能与新能源客车在十二五期间加速推广的趋势。新产能的投建，将助公司打开新的成长空间。
专用车项目有望成为2012年的增长点：目前，我国学龄儿童人数约有1.3亿人，标准校车保有量约有1万辆，远落后于美国（0.5亿学龄儿童，45万辆校车），校车保有量缺口巨大。爱建证券认为，随着国内对校车安全重视程度的快速提高，校车市场的打开将为客车类上市公司提供新的细分市场。宇通客车作为国内校车行业的标准制定者，其品牌效应及领先的产品竞争力，都是获取市场份额的保证，公司的5000辆专用车产能有望被较好地消化。
国泰君安认为，今年公司业绩最大的促发因素是校车订单和产能释放。预计公司2011-2013年的每股收益分别为2.06、2.37、2.79元，给予增持评级。
风险提示：宏观经济出现超预期的下滑；公司产能释放未达预期；校车市场启动时点、释放节奏低于预期。 | 
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