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申银万国:维持康得新“买入”评级

加入日期:2012-2-24 8:17:18 闂傚倸鍊搁崐椋庢濮橆兗缂氱憸宥堢亱濠电偛妫欓幐鍝ョ矆婢跺绠鹃柛鈩兩戠亸顓熸交濠靛洨绡€闁汇垽娼у瓭闁诲孩鍑规禍顏堝箖閻愬绡€闁搞儯鍔庨崢鎼佹倵楠炲灝鍔氬Δ鐘叉啞閺呭爼顢氶埀顒勫蓟濞戞埃鍋撻敐搴濈敖閼叉牜绱撴担浠嬪摵闁圭ǹ顭烽獮蹇涘川閺夋垳绱堕梺闈涳紡鐏炶姤鏆紓鍌氬€搁崐鎼佸磹閸濄儳鐭撻柟缁㈠暉閸ヮ剙鍨傛い鎰剁磿缁犳岸姊洪崷顓℃闁哥姵顨婂鏌ュ箹娴e湱鍙嗛梺缁樻礀閸婂湱鈧熬鎷�



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  公司近期与昆山龙腾光电有限公司(以下简称龙腾光电)签订光学膜 《国产化战略合作框架协议》。龙腾光电确认公司作为其主要的光学薄膜供应商。龙腾光电是国内第三家第五代TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)生产厂商,产品以台式显示器、笔记本电脑、及液晶电视面板为主。目前已实现每月投入11万片以上的产能,是国内最具规模的五代线TFT-LCD生产厂商。

  根据申银万国了解,龙腾光电每月投入11万片以上,每年光学膜需求量约是1000万平米。公司作为其供货商,申银万国保守预计公司占其20%供货量,则2012年销量应该在200万平米。

  申银万国维持公司2011~2013年盈利预测0.40、1.20和1.53元,对应2012年20倍PE和2013年15倍PE,其中光学膜2012年和2013年分别贡献0.51元和0.65元;考虑增发摊薄后2011~2013年每股收益0.33元、0.96元和1.22元(其中假设光学膜2012~2013年销量分别上调为2000万和2800万平米,售价为40元/米,毛利率为33.5%,贡献业绩为0.40元和0.54元)。申银万国认为公司在国内预涂膜行业需求快速增长、产能快速投放的背景下,业绩增长较为确定;光学膜业务打破国际垄断。

  申银万国预计公司光学膜后续国内面板企业的销售有继续超预期的可能,维持公司“买入”评级。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

编辑: 博客:chenjiaqi 来源:申银万国
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