证券时报记者 张宁

昨日召开的中国平安股东大会通过了发行260亿元A股可转债相关议案。中国平安总经理任汇川在股东大会上表示，预计可能于今年三季度完成可转债的募集工作，而在募集资金的分配上，净资产收益率（ROE）比较高的产品线将获得更好的支持。

据公开资料，此次拟发的260亿元可转债期限为发行之日起6年，可转债票面利率不超过3%，可转债在发行结束后满6个月即可进行转股。

值得注意的是，去年6月，中国平安就曾通过H股定向增发方式融资162亿元，但该笔资金主要是用于完成控股深发展的重大资产重组交易。而对于此次260亿元拟募集资金的分配问题，任汇川表示，募集资金将满足集团以及各子公司全线的资本金需求。

总经理任汇川进一步表示，目前各子公司资金分配的具体比例还难以确定，会在集团范围统筹考虑。“公司将尽可能提前做好规划，同时会在各条线优化配置资本金，给予ROE比较高的产品线最好的支持。因为平安是集团控股、整体上市，集团公司作为各个子公司主要融资渠道，会把资本金灵活度保留在集团层面，确保每个子公司业务较快发展或者达到监管资本要求，大的方面均在集团层面统一调配。在子公司层面，如保险方面，平安希望保持偿付能力高过150%的水平。”

据悉，伴随着业务快速发展，中国平安及子公司的偿付能力充足率均面临较大压力。数据显示，截至去年10月底，中国平安的偿付能力充足率为170.7%，旗下子公司平安人寿和平安财险的这一指标分别为153.2%和171%。如果资本金不能及时到位，其偿付能力充足率很可能下滑至一类监管水平（偿付能力充足率100%~150%），届时需要提交防范风险措施并接受监管谈话。此外，刚刚纳入旗下的深发展的资本充足率与核心资本充足率也并不乐观，截至去年三季度末分别为11.5%和8.4%。

在银行业务方面，根据中国平安2011年三季报，其母公司报表账面现金约162亿元，因去年深发展已公告将向中国平安定向增发，募集资金约200亿元，这意味着2012年内中国平安仍需向深发展提供40亿元募集资金。此外，信托、投资等板块的业务发展也需要平安集团的资金支持。

任汇川表示，以去年10月底的相关数据乐观估计，如果260亿元可转债全部转股，公司偿付能力资本可达到2089亿元，偿付能力充足率可达194.9%，旗下子公司的相关指标也将明显改善。同时，此次募资采用了可转债方式，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票，而实际转股时间又将取决于公司股价表现和投资者的偏好，所以与公开或定向增发相比，可转债的摊薄效应将逐渐释放，因而相对来说对市场的冲击要小。瑞银集团分析师励雅敏认为，此次可转债如能成功发行，中国平安的偿付能力将保持在一定的充足率上，未来12个月将暂无融资需求。

此外，股东大会上，有股东问及深发展与平安银行整合后会否私有化退市，中国平安董事长马明哲对此表示，深发展即便完成整合也“将继续保持上市地位不变”。

（《证券时报》 张 宁）