沈国军前脚刚走，周晓光后脚就来。行事拖沓的武汉市国资委正重遭二次“逼宫”。

三子分家，分裂割据。武汉国资系统旗下的三家商业百货上市公司（武汉中百、武汉中商、鄂武商）的内耗，已成中国资本市场著名故事。这为天马行空的资本市场留下了一次又一次的攻击口径。

熟知资本市场的人们，仍然记得，为了应对浙江资本大亨银泰系沈国军对“大儿子”鄂武商的攻击，武汉市国资委殚精竭虑地周旋，此场争夺从2005年持续到2011年，可谓旷日持久。其间，武汉市国资委成立了“防火墙”武商联（武汉商联集团股份有限公司），意欲重组三家，御敌于外，却因诸般利益纠葛而迟迟未决。直至沈国军杀至门前，而被迫以沉重代价保住控股权。

故戏重演，又一轮对“二儿子”中百集团（即武汉中百）的狙击已经点燃。

这一次的攻击者，换成了一位浙江女强人——周晓光。

离控股只有4%的距离

事态正逼近临界点。中百集团的股价被死死压在9块钱一线长达三月之久。

不日前，据可靠消息源称，新光控股在二级市场悄然收集7.1%的股份（截至年报披露的2011年12月30日）后，仍在继续增持，目前已超9%。而武商联与其一致行动人的份额加起来也不过12.89%。

理财周报辗转联系上新光控股集团董事长周晓光，电话那头是低沉老练的女声：“我们现在持股是9%左右。”

“新光控股随时可以二次举牌，武汉市国资委现在很头疼。”上述可靠消息人士说。

新光控股的潜伏始自2011年10月。但攻击的缺口却是从2011年4月埋下的。

2011年4月，武商联闭门策划中百与中商重组。直到9月30日，中百集团复牌，并宣布与武汉中商的吸收合并预案。10月8日正式公布的方案中，武汉中百的换股价格以中百集团审议本次重大资产重组相关事项的董事会决议公告日前20个交易日交易均价为基础经除息调整后确定，即12.39元/股，异议股东将获得现金选择权。

此番吸收合并，标志着武商联在与银泰系争夺鄂武商股权艰难获胜后，正式拉开重大资产重组帷幕。孰料噩梦仍将继续。

由于停牌期间，A股市场持续恶化，一路下挫，因此中百集团开盘即连续跌停，此后一蹶不振，最低跌至7.36元。这让武商联迟迟不敢召开股东大会表决议案，显然，彼时吸收合并的成本太高了。

但这一迟疑，却又为资本攻击留下了空子。

10月10日开始，新光控股悄无声息地在二级市场上购买中百集团股票，当时股票均价为9.14元，曾一度跌至8.09元，增持成本很低。

12月7日，中百集团意外收到新光控股发出的一份告知函件，称截至当日已通过二级市场收购持有中百集团5.08%的股份。此时的中百集团对这家浙江民营企业几乎一无所知。

突如其来的举牌，使武商联有些措手不及。一方面刚耗巨资保住鄂武商控股权，部分要约收购计划还未实施；同时中百与中商的重组也存在变数，本已忙得不可开交，就在这个当口被新光控股钻了空子。

举牌之后十来个交易日里，新光控股继续买入1376.14万股，增持2.02%，持股比例上升至7.10%。

随后，新光总裁虞云新在集团2012年经营管理工作会上明确表示，将关注后续对武汉中百的投入。而理财周报获悉，新光控股已经在二级市场上持续动手，持股比例达到9%。

虽处境极其不利，有鄂武商的前车之鉴，武商联并不能轻易与新光控股拉开增持大战。就目前已知情况，武商联持股数量未变，仅通过一致行动人买了162手。在股权争夺战初期，寻找一致行动人一直是武商联集团的首选。在其与银泰系争夺鄂武商的控制权中，武商联集团先后4次找了7位一致行动人，直到银泰系逼紧，武商联集团才斥资增持。

目前，这场股权争夺战正进入非常时期。

“我们去武汉国资报过家门”

目前，中百集团这第一、二大股东还未有过正面的接触。不过周晓光对理财周报记者称，“去年年底，我们曾去拜访过武汉国资的人，算是自报家门吧。”

在此事之前，“新光控股”四字在媒体曝光的频率并不高，外界对它知之甚少。

据公开信息，新光控股为浙江义乌民营企业，始建于1995年，主营新光饰品，目前已成为行业龙头。除此之外，还涉猎投资、商贸、地产等领域，旗下36家子公司。曾在2010年花了10.96亿击溃上海复地、杭州绿城等，拍下义乌国际商贸城，修建义乌最高楼，出手十分阔气。

截至2010年12月31日，新光控股总资产为116.94亿元，注册资本为6.66亿元，其中周晓光占比51%，虞云新占比49%，两人为夫妻关系，一致行动人。

幕后的周晓光，是江浙一带有名的女强人。她曾在二十年里，完成由一个村姑到亿万富姐的创富神话。几十元本钱开始做“跑码头”生意，六年后到买下第一个摊位，1995年拿出700万办饰品厂，从此其资产不断翻番，涉足领域也越来越多。近日周晓光在两会中十分活跃，提案多关于中小企业融资难的问题。

据记者所获得的新光控股集团2008-2010年度审计报告显示，其2010年经营活动净现金为-14亿元。而此次增持中百集团，按期间内，中百集团二级市场股价平均9.14元，买入9%的股票来估算，6千多万股共耗资约5.48亿左右。财报中显示现金流并不充足的新光控股钱从哪来？

新光控股10月份开始增持，在11月23日便开始发行总额为16亿元的公司债，公告称其中13亿元用于公司五星级宾馆项目和义乌世贸中心酒店项目，其余3亿元用于补充公司营运资金。有市场人士怀疑，这将为新光的继续增持提供充足的筹码。

周晓光对此相当不屑，“这个债券融到的资金，都是专款专用，是建项目需要用的。不需要动这块的钱，我这里钱有的是。”

近年来，新光控股集团频频参与资本市场，先后完成了收购上海“美丽华”集团、参股“百年人寿”保险公司等一系列运作。新光似乎已经谙熟于资本运用，周晓光表示“今年的经济还在寒冬的过程当中，有危机也有机遇，看情况，有好机会的话还会出手”。

相同的开头，未知的结局

接下来，新光控股是否会进一步增持？周晓光表示“暂时没有这个计划。现在要增持的话，完全不一样的，还有很多的一些准备工作要做”。

此次新光增持中百集团，究竟是看重哪一点，周晓光的回应是：“买中百集团的股票主要是性价比，它的性价比高。现在股票都比较便宜。”

对于这是否意味着新光未来考虑向百货业发展，周晓光明确表示，“不是。我们这只是一个投资吧，在觉得合适的时候就做一些投资，还没有考虑那么多。”

不过，外界分析情况并不如其所称的那般简单。目前如此密集地去增持一家公司的做法，让人不解。而周晓光一位了解她的同乡圈内人士称，周晓光此举很可能受了沈国军的影响，因周晓光在浙商圈子中非常活跃。

“关键是后面的利益博弈会非常复杂有趣。”上海一位密切关注事态发展的大型私募基金高管人士分析说，大致有以下四种可能：

第一种可能，新光就此止住，不打算挑衅武商联控股权地位，仅作为纯财务投资。这对新光来说是一次不错的买卖，当初买入中百股票期间，股价一直处于低位，成本很低。而中百集团背靠武汉国资，作为地区超市龙头，公司本身质地优势明显，未来股价存在上涨空间。因中百去年9月30日推出与武汉中商的吸收合并预案，决定中百集团异议股东现金选择权为12.39元/股，若新光控股在吸收合并中以异议票推出，粗略估计新光平均买入价格9.14元/股，存在35%的套利空间。

第二种可能，新光继续增持，逼宫武商联大股东地位。武商联为了保住中百集团，或许会与新光控股谈判妥协，收掉新光股权。对于新光来说，一买一卖净赚差价，就算给10元/股，新光也可以净赚近1亿。

第三种可能，双方剑拔弩张，互不妥协，竞争性增持中百集团。去年12月16日，武商联还曾在股东大会上通过代表明确表示：如果新光控股继续买入，武商联也会增持。但两虎相争产生的竞争性增持，势必会将股价拉高。事态便会出现新的转折。

“新光控股完全可以拉另外的资本入场合作，大家控制筹码，然后提请召开股东大会表决议案。如果股价在12.39元以下，新光控股把一致行动的筹码控制在接近1/3区间，并投异议票，吸收合并方案通过，那么武商联需要掏出20几亿左右资金来收购异议股权。”

“如果股价超过12.39元很多，那大家都投反对票，武商联的吸收合并方案功亏一篑，后面的事情就不可控制了，如果逼着要把大股东及其一致行动人以外的87%的股权全部回购，武汉市国资委需要掏出约100亿资金。”

争夺鄂武商控制权，武商联已花了大血本，最后的要约收购所需资金总额为5.38亿元，其中武商联、经发投各需资金2亿元，武汉国资公司需筹资1.38亿元。武商联这次应对中百集团股权争夺战，如此巨额资金无疑是极大考验。

“当然，还有最后一种可能，武商联最后被迫放弃控股权。这样新光控股增持到13%以上，便以8-9亿的成本控制了一个总资产78.38亿，年收入100多亿的上市公司。这是捡了一个大便宜了。”上述人士说。

在这种情形下，至于武商联旗下三弟兄的整合，被完全打乱。