国家正通过压缩医药商业的流通环节优化产业结构，鼓励以直销模式将药品供应至医院等医疗机构。在中央精神的指导下，未来医药商业的主模式为一级渠道模式，即直销业务模式。2011 年6 月，山东省正式开始基本药物招标配送工作。基本药物不仅对药品生产商形成了增量市场，同时也让药品配送商受益。集中的基本药物招标采购，加上对优质配送商的选择，使得基药配送份额向当地龙头企业集中。作为山东省医药商业龙头企业，我们预计瑞康医药2011 年基药配送份额占山东全省大约在10%左右，约3 亿元左右。而在山东省药品采购中心的网站信息显示，截止2011 年8 月31 日，瑞康医药在山东基本药物配送规模排名第一。由于基药配送的费用相对较高，我们对公司业绩增速预测略有下调，预计2011-13 年每股收益分别为0.89、1.22 和1.64 元，维持“强烈推荐”评级。

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