证券时报记者 曹攀峰

　　自2012年年初至今A股大盘呈现触底反弹，券商理财产品业绩随之全面翻红。凭借灵活的仓位控制优势，券商理财产品展现了良好的投资风格，即弱市抗跌，市场走强时产品业绩迅速反弹。在目前已开展了资管业务的60家券商中，去年刚入行的“新兵”恒泰证券旗下两只资管产品今年以来业绩表现抢眼。

　　恒泰资管抢眼

　　今年初至今沪指累计反弹逾9%，带动券商集合理财交出了一份靓丽的答卷九成产品取得正收益，最高盈利19%。其中，有146只混合型产品的平均收益率达到3.1%，35只债券型产品的平均收益率达到1.27%。中信证券兴业证券国泰君安等老牌券商资管团队均取得了不错的投资业绩。

　　值得注意的是，在去年涉足资管的长城证券银泰证券恒泰证券等9家券商中，恒泰证券资管业绩表现尤其抢眼，旗下两只产品较好地展现了券商理财产品弱市抗风险，市场走强时业绩快速反弹的特点。

　　公开资料显示，恒泰先锋1号成立于去年6月13日，彼时A股出现较大幅度下跌，至去年底沪指累计跌幅近19%。截到年底，恒泰先锋1号单位净值仍达0.947元，产品仅亏5.3%，远好于去年同类产品12.9%的平均亏损幅度，在173只券商混合型产品中排名第32位。今年以来，随着沪指出现快速反弹，恒泰先锋1号净值快速回升，截至3月5日，该产品的净值已升至1.023元，年初至今的涨幅达8.03%，是混合型产品平均收益率3.1%的2倍多，在混合型产品中排名22位。

　　持有银行股家电股等低估值蓝筹股，是恒泰先锋1号表现良好的原因所在。2011年四季度资产管理报告显示，该产品持股比例排名前10名的股票中，包括了民生银行兴业银行建设银行和深发展A共4只银行股，以及苏宁电器和格力电器2只家电股。彼时这些个股的平均市盈率不足10倍。

　　恒泰证券另一只资管产品恒泰稳健回报集合计划的表现同样优异。按照产品设计，该产品年化收益率达到8%时方才提取业绩报酬。事实上，凭借对债券市场的精准判断，该产品于去年12月建仓债券，由于彼时大部分债券的年化收益率均在10%，产品可谓实现了债券市场的抄底。该产品目前年化收益率已超过8%。

　　未来可期

　　展望今年资本市场，多位受访的券商资管投资经理认为，从当前来看，世界经济形势好于预期，美国经济与股市已开始同步反转；国内经济形势总体上好于去年，货币政策也出现了明显变化，通胀回落幅度超出市场预期。

　　在这种背景下，受访的多数券商投资团队首先看好低估值的蓝筹股，其次是经济敏感度较高的行业，如有色地产水泥机械家电等。整体上看，2012年股票市场能否开启新一轮牛市大幕，还要看蓝筹股能否重振雄风。

　　事实上，已经提前布局低估值蓝筹股的券商资管团队，未来的表现值得期待。