2012年3月21日温家宝总理主持召开的国务院常务会议讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》，会议要求今年要认真推进交通运输基础设施建设，建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；“十二五”期间基本建成国家快速铁路网和高速公路网，形成五纵五横的运输网。

　　进入2012年，中国铁路建设固定资产投资呈现明显减速迹象。3月20日铁道部公布的数据显示，2月全国铁路固定资产投资累计仅完成299.32亿元，同比下降57.7%；其中，基本建设投资为207.97亿元，同比下滑67.5%。铁道部上月公布的1月全国铁路主要指标完成情况显示，1月全国铁路固定资产投资122.82亿元，与去年同期相比下滑69.6%；基本建设投资额仅为87.32亿元，同比下滑76%。受动车事故影响和国家整体投资减少，中国铁路建设将告别高增长时代。

　　从2011年开始，铁路建设放缓的趋势已然明显。2011年，铁路固定资产投资和基建投资分别完成5863亿元和4611亿元，大大低于此前7455亿元和6000亿元的预期。2012年铁道部安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，相比去年仍有较大减幅。

　　随着铁道部的负债率攀升至近60%，铁路建设融资问题也日益受到关注。温州动车事故暴露了一些铁路建设方面的问题，现在国家对铁路建设更加注重建设质量而非速度，适当压缩了铁路建设投资。此外，国家整体投资减少也是铁路投资放缓的一个原因，今年以来国家对各部门的投资均有所减少。本次会议明确鼓励民间资本参与交通运输建设。但我们认为由于制度壁垒的阻挡和国内民间资本分散，交通建设由国有资本唱独角戏的局面短时间内还难以明显改观。对于铁路全年数以千亿左右的总投资规模来说，民营资本份额非常微小，制约民间资本进入铁路行业的制度因素仍未有明显改观。虽然目前社会资本对煤运项目的投资颇为踊跃，但作为铁路建设项目中的主力，大量的客运专线由于盈利能力欠佳，并不受企业资本的青睐，如何解决这些项目的资金问题，对铁道部来说仍是个难题。

　　货运设备采购放权，重载运输值得期待。自2011年底铁道部便拟加快转换铁路经营机制，“放权”不仅仅下放至地方各路局，也将设备采购招投标的权力下放给了企业。神华对其铁路业务板块有强烈的扩能需求，公司计划对所有线路进行扩能，扩能工程完成后，神朔线运输能力可达2.2亿吨，朔黄线3.5亿吨以上，大准复线2亿吨以上，包神线复线后1亿吨以上。另外，还要新建五条铁路线，其中巴准线运力规划2亿吨、准池铁路运力规划1.5亿吨、塔韩线运力规划5000万吨、黄大线运力规划4000万吨、榆神联络线5000万吨。自铁道部放开货车采购权，神华便开始了加大铁路投资。

　　我们认为，随着重载技术在铁路货物运输上的持续推广，铁路重载设备国有化和铁路货运量的不断提升将成为铁路运输大发展的下一个热点。中国是一个资源贮藏和资源能耗空间分布极其不均衡的国家，重载铁路运输的发展也就成为解决这一矛盾的主要途径。另外相对于高铁发展速度的减速，城市轨道交通的兴起将替代高铁成为对客运建设的主力，以地铁为主的城市轨道交通，运量大、准点率高，无污染、节约土地资源，是典型的低碳交通方式，发展城市轨道交通，已成为缓解大城市交通难的最佳出路，预计到2016年，我国将新建城市轨道交通线路89条，未来10年内将新建约5000公里的城市轨道交通运营里程。重点推荐公司：中国南车、晋西车轴、鼎汉技术、北方创业。

　　风险因素。铁路建设融资问题；铁路行业实际投资额小于预期；铁路设备主要零部件研发应用速度不及预期。