“这是证金公司为了履行融资融券业务监测监控职责所做的准备工作,在此之前,证金公司已经与券商之间进行过两次技术系统的联网测试。”4月11日,某上市券商融资融券部负责人告诉本报记者,在证金公司与券商之间的技术系统联网测试结束之后,下一阶段就将进入转融通参与各方的全系统联网测试,“在全系统联网测试结束之后,转融通推出就指日可待了。”

　　“系统测试一直在进行,还会有很多轮的测试,现在已经有交易所参与进来。至于转融通最终推出,还没有具体的时间表,目前仍处于筹备阶段。”4月11日,证金公司总经理聂庆平对本报记者表示。

　　本报记者获得的一份证金公司文件显示,证金公司要求各家券商于2012年5月20日前完成数据报送系统开发和测试工作。

　　市场分析,全系统的联网测试在5月底至6月份开展是大概率事件,转融通下半年推出有望。

　　筹备急行

　　相较于此前的融资融券试点筹备进度,此次转融通各项筹备工作算得上是紧锣密鼓。

　　2011年8月19日,证监会发布转融通草案,公开征求意见。

　　11月30日,证金公司正式揭开面纱,面向全社会公开招聘专业人才34名,公开信息显示,证金公司由上交所、深交所和中证登公司共同发起设立,于2011年10月28日成立,注册资本金75亿元。

　　12月初,消息人士告诉本报记者,第一批11家融资融券试点券商已经开始与证金公司在技术系统对接、联网测试方面的工作。

　　本报记者近日获得的证金公司文件显示,证金公司正在开发建设融资融券统计监测系统,与之相对应的《中国证券金融股份有限公司融资融券统计监测系统接口规范(证券公司)》已于今年3月28日下发到各家融资融券试点券商。

　　4月6日,证金公司即下发通知,要求85家券商于4月11日来京参加接口规范的培训。

　　上述文件显示,证金公司要求这一工作的完成时间为5月20日。

　　证监会颁布的转融通草案规定,作为转融通业务的主体,证金公司的主要职责是“为证券公司融资融券业务提供资金和证券的转融通服务;对证券公司融资融券业务运行情况进行监控;监测分析全市场融资融券交易情况,运用市场化手段防控风险”等等。

　　“此次证金公司组织85家券商培训,主要是针对数据接口的对接测试,侧重于统计和监测方面,这是证金公司未来在转融通业务当中的一个重要职能,可以说是一个实质性的进展。”4月11日,某上市券商融资融券部负责人告诉本报记者,此前证金公司与券商之间的技术系统联网测试,已经进行过两次。

　　上述人士进一步介绍,在证金公司与券商之间的技术系统测试之后,就将是转融通参与各方的全系统联网测试,包括证金公司、两所一司、券商、基金等参与人机构。“目前证金公司与券商之间的系统测试进入第三阶段,而交易所与证金公司的系统测试也已经开展,待这两项工作完成,全系统的联网测试就为期不远了。”

　　本报记者获悉,除了证金公司的技术准备取得实质性进展之外,转融通的具体细节也已陆续形成草案,只是尚未对外发布。例如,关于转融通参与人的相关管理办法,已经形成草案。

　　参与人管理办法草案显示,除了符合条件的机构投资者之外,机构合法募集的理财产品也可以申请成为出借人。这意味着,在券商内部,自营和资产管理部门均可以成为转融通业务当中的出借人,而融资融券部门则是借入方,这对券商内部的防火墙机制提出了要求。

　　两融扩容急

　　4月9日,中国证券业协会组织10家券商进行两融业务专业评审。

　　这是继3月14日41家券商通过两融评审之后,协会年内第二次组织两融评审,步伐可谓密集。

　　“如果不出意外,两个月内这10家券商就可以拿到两融业务资格,加上之前的25家和上一批的41家,上半年内可开展两融业务的券商就将达到76家,基本上覆盖得差不多了。”上述上市券商融资融券部负责人告诉本报记者,两融转常规以后,监管层放行的节奏明显加快,这也是转融通推出的动力。

　　2011年,证券行业业绩普遍出现下滑,赢利点不足、收入模式单一的问题再次凸显出来。

　　与此同时,作为创新业务的融资融券重要性日益凸显。据wind统计,2011年,两融业务总共为券商贡献约28亿元,而仅在今年一季度,券商在融资融券业务里就实现12亿元的收益。

　　尽管如此,这一数字离分析师的预期还比较远。多家券商分析师的测算显示,转融通一旦推出,融资融券业务将增厚券商净利润7%到20%不等。

　　“受制于市况,转融通即使现在推出,两融业务也不会立刻迎来爆发式的增长。”上述券商融资融券部负责人表示,从市场机制上来看,转融通需求是比较迫切,证金公司筹备工作也很积极,但一个尴尬的现实是,目前的市场,对转融通没有太大的需求。

　　预期要转化为现实,可能还有很长的一段路要走。

　　(熊凯)

(21世纪经济报道)