公司2011年实现汽车销售25080辆，同比增长11.40%；汽车销售收入增长15.45%，销售毛利率同比提升0.34个百分点，毛利占比50.74%。维修业务收入大幅增长42.1%，毛利率提升0.08个百分点，毛利占比从34.7%提升至36.3%。此外公司的驾校业务虽然培训人次持平，但由于学费提价27%，盈利能力提升。截至2011年年底，公司已拥有38家4S店、3所驾校、1家保险经纪公司和1家二手车经纪公司。公司2011年在合肥、巢湖、芜湖、宣城共新建了7家4S店。公司2012年计划新建15家4S店及1所驾校，预计2012年的投资总额控制在5亿元以内。我们预计公司2012-2013年的全面摊薄EPS分别为1.33元和1.82元，维持对公司的“增持”评级。

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