财通证券研究所近日发布策略研报指出,一季度,管理层频繁的救市政策触发了一波强劲的春季行情,从2132点到2478点,最大涨幅达16.22%,筑底行情比预料的早了一个季度,研报对此轮行情定性为恐慌情绪得到缓解后的恢复性上涨,而非制度改善、经济增长驱动的内生性上涨。管理层先后释放新股发行、退市、新三板、户籍、金融体制等等改革信号,其中不乏实质性举措,我国经济和金融制度性的改革已经拉开序幕,这不仅仅是资本市场的重要事件,更是事关未来中国经济发展和改革的星星之火,具有可以燎原的态势,深度影响A股长期趋势。投资下滑趋势并未结束,经济见底信号仍未现,二季度经济继续探底,政府或将出台稳增长政策,货币环境持续改善。改革推进和稳定经济政策推动股市缓步上行,时间换空间,消化圆顶压力。
财通证券表示,二季度宏观经济增速的持续下滑,不会是主导市场长期趋势的核心因素,而是一个波动性因素,能够对趋势产生影响的核心变量是通胀,虽然研报认为通胀超预期恶化的可能性较小,但有必要重视。促发这波行情的因素并未改变,A股仍处于筑底行情,2132点的反转目前看不到否定它的根据,因此维持观点:由于经济仍未见触底的迹象,趋势性行情仍需等待,一季度政策的呵护只是抬高了市场的底部,并不能导致趋势性行情的提前到来。