晶盛机电:订单交付延迟拖累业绩_黑马点睛_顶尖财经网
  您的位置:首页 >> 黑马点睛 >> 文章正文

晶盛机电:订单交付延迟拖累业绩

加入日期:2012-8-13 16:40:09

  公司于2012年8月11日发布2012年半年度报告:公司2012年上半年实现营业收入3.36亿元,同比下降13.99%;营业利润1.46亿元,同比增长2.24%;归属上市公司股东净利润1.20亿元,同比下降12.08%;折合摊薄每股收益0.90元。

  中期分配预案:拟以2012年6月30日总股本13335万股为基数,每10股派发现金5.00元(含税),共计派发现金6667.50万元。

  按照单季度拆分,公司第二季度实现营业收入1.05亿元,同比下降58.95%;营业利润4331.95万元,同比下降52.11%;归属上市公司股东净利润3822.45万元,同比下降57.41%;折合摊薄每股收益0.29元。

  核心观点:光伏设备制造业整体景气周期滞后于下游产业链,光伏行业下游严重产能过剩、价格杀跌的情况从2011年下半年已经持续至今,而设备制造业的景气低谷或许仅刚刚开始,受此影响,公司上半年出现下游客户购买设备积极性下滑、大量订单无法按时交付的情况,导致了公司上半年业绩的下降,需求萎靡或在一段时间内难以得到改善。

  在行业景气周期下滑时期产品成本和差异化将成为竞争核心,公司所产全自动单晶硅生长炉相比国际品牌具有很强的价格优势,该产品已成为公司最核心竞争力;另外公司蓝宝石晶体炉研发也已基本完成,主要用于生产4-6英寸晶棒并用于LED衬底材料。两项产品目前均被国外企业垄断,预计将为公司未来成长开创新增长点。

  盈利预测与投资评级。我们调低公司2012-2014年的全面摊薄EPS预测至1.87元、1.99元和2.50元。参照目前行业的估值水平,我们给予公司2012年16倍PE,对应目标价为29.92元,首次给予公司“增持”评级。

  风险提示。下游需求波动风险;光伏政策变化风险。