港口航运
6 月份，经济下滑抑制了对煤炭、原油、铁矿石的需求，内外价差更加抑制了内贸煤炭需求，因此港口增速继续下降，全国主要港口货物吞吐量增速环比下滑0.66 个百分点，外贸货物吞吐量增速回落3.76 个百分点。航运方面，干散货运输低位略有反弹，但供给压力和需求的疲弱压制了反弹高度，集装箱运输未迎来旺季，运价持续下跌。
机场航空
6 月份民航业逐渐步入旺季，国内和地区航线各项指标均有不同程度的回升，运输总周转量增速同比增加1.9 个百分点，客座率环比回升2.5 个百分点，票价指数也出现上涨，但客座率仍低于去年0.2 个百分点，显示航空的景气程度仍不及去年。
公路铁路
6 月份，公路客货运输保持平稳，客运增速回升1.49 个百分点，但货运周转量增速环比回落0.93 个百分点，货运周转量已连续4 个月下滑，显示整个社会货运需求仍然不旺。6 月份，暑期旺季带动铁路客运回升，但经济下滑导致铁路货运需求下降，货运量和货运周转量分别下降3.1%和2.4%。
物流
上半年，我国社会物流总额同比增长10%，较去年同期回落3.7 个百分点，6月单月来看，增速回落幅度逐月收窄，呈现缓中趋稳之势。社会物流总费用同比增长11.9%。点物流企业经营效益下滑。1-5 月份，重点物流企业主营业务收入同比增长14.1%，主营业务收入利润率为5.07%，比1-4 月下降0.1个百分点，扣除港口企业，利润率仅为3.6%。
投资策略
目前交运行业市盈率仅11.83 倍，相对于沪深300 的估值溢价率为17.36%，估值溢价率进一步下探，目前估值水平较低，但交运行业与宏观经济亦步亦趋，而高弹性的航空、航运增速和业绩均不佳，因此我们仍然给予行业中性的投资评级。对于8 月份的投资，我们认为大盘的做空动能在持续减弱，而宏观经济也出现见底回升的态势，因此我们认为8 月份大盘将有望探底后反弹，因此建议关注弹性较大的航空、航运，以及物流行业，个股方面，我们建议关注东方航空、中储股份、铁龙物流、上海机场、中国远洋。
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