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输血股市只有“转融通”还不够

加入日期:2012-8-14 9:38:33

  早在两年多前融资融券刚推出时,有关职能部门就已开始考虑建立“转融通”机制,也就是设立一个专业金融机构,通过它来为券商提供用于拆借的资金和股票,从而扩大融资融券规模。现在,这个名为证券金融公司的专业机构不但已成立,而且准备再次扩张股本至120亿元。这就意味着,今后该公司向券商提供的融资融券规模可达1200亿元,超过现在市场上融资融券余额的一倍多。不少舆论认为这将极大地缓解当下沪深股市的资金不足局面,有效地改善供求关系。

  但不能忽略的是,“转融通”业务只是市场建设中的一个环节,其本身是中性的,对股市的运行来说无所谓利好和利空,仅是为投资者提供了更多金融操作工具而已。说“转融通”能为股市带来资金,这当然是对的,但它并不能真正解决股市的供求失衡。因为证券金融公司能向市场拆借的资金最多也就1200亿元,相对于现在这个有十几万亿元流通市值、每年有几千亿元左右融资与再融资需求、每个星期有上百亿元限售股解禁的市场来说,这点资金显得太少了。

  更为严重的是,现在的投资者尽管对于融资融券业务是比较认同了,但现实是两年多来通过融资买入股票的投资者普遍遭受了损失,而由于融券规模极其有限,因此真正能实施融券操作的投资者并不多。所以,就当前市场的实情而言,那些融资需求最强烈的投资者,其愿望基本上已得到满足,更已在股市的持续下跌中付出了沉重代价。相应的,倒是有很多融券需求存在。因此在不少投资者看来,“转融通”正式实施以后,可能首先放量的是融券,至于融资规模,增长恐怕会较为缓慢。

  无疑,推出“转融通”对股市是有作用的,其提供增量资金的作用也是显著的。但是,真正解决股市的资金匮乏问题,还需有顶层设计和大力度的改革多管齐下,仅仅靠“转融通”,或让证券金融公司增加点资本金是做不到的。


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