高速钢拖累全年业绩，下调盈利预测，维持增持评级。目前公司“LED 半导体配套难熔材料制品产业化项目”、“高性能纳米晶超薄带及制品产业化项目”、“高端粉末冶金制品产业化项目”、“高性能特种焊接材料产业化项目”正处于施工阶段，为公司未来业绩增长有所保障。考虑到公司高速钢业务毛利率下滑超预期，我们下调公司2012-2014 年盈利预测为0.30/0.49/0.53元(原来为0.36/0.53/0.59 元)，目前股价对应PE 为42.7/26.2/24.2 倍，考虑到公司在多项高新技术领域的龙头地位，维持公司的“增持”评级。