油墨涂料生产线项目到底要多少钱？已花超募资金1.1亿，如今增发再砸1.67亿

理财周报见习记者 宋佳燕/珠海报道

短短3天，认购乐通股份定增的郑素贞和欧阳华珍账面浮盈5658万元，张彬贤夫妇掌控的珠海智明浮盈2622万元。

理财周报记者在珠海调查发现，公司一年前投资成立的全资子公司，至今连办公室都没有。IPO募投项目，投资超100%，车间门窗还没装上。而这次定增的油墨涂料生产线项目，完成进度前后矛盾，甚至没有税后收入预测，董秘表示：“净利润下一步再明确。”

这家生产油墨的公司，正在为自己涂上怎样的资本颜色？

大股东珠海智明沦为空店

9月3日，一纸定增预案让乐通股份成为市场关注焦点。惹眼的是认购方包括两个年过六旬的神秘自然人。

预案显示，拟以8.39元/股定向增发6000万股，募资5.03亿元。其中，郑素贞花2.6亿元认购3100万股，发行后持股19.38%；欧阳华珍花8390万元认购1000万股，发行后持股6.25%。

这显然是笔划算的投资。截至9月6日收盘，乐通股价较8.39元增发价已上涨了16.44%，郑素贞和欧阳华珍账面合计浮盈5658万元。

两名自然人如何与公司接洽上的，董秘李华表示：“这个信息公司没义务披露。”

公开资料显示，郑素贞是上海泽熙投资的法定代表人。

除了两名自然人，参与认购的还有控股股东珠海市智明有限公司（下称珠海智明），一家由张彬贤夫妇掌控的公司，主营企业投资策划、煤炭批发经营。

9月5日中午，记者来到预案中披露的珠海智明公司所在地。“珠海市香洲红山路101号商铺”的铁门关着，门口的玻璃橱窗里摆着四五瓶“古容池”白酒，和几幅风景画。

这是位于高档小区一楼的商铺街，门庭冷落。除了珠海智明，旁边还有三四家店关着门。隔壁茶叶铺的铺主告诉记者，由于位置太偏僻，这里的商铺大多只能做附近熟客生意。不过租金便宜，像珠海智明120平米左右的面积，月租不超一万。

“这家店根本不知道卖什么的，只是有十来个人开着奔驰宝马差不多每周都过来，听业主说是客家的老乡会。”该铺主还告诉记者，前晚店里那个30多岁的阿姨还来开门，看不到商品，店里有五六个店员，平时开门时间很不定。

这次珠海智明投资1.59亿价格认购1900万股，发行后持股32%。不得不说的是，珠海智明业绩一年不如一年，其2009-2011年净利润分别为1595万、961万，-121万元。2011年净资产仅有1.8亿元。

募投项目频延期

乐通股份此次定增募集5.03亿元，拟投入到年产3万吨油墨涂料生产线项目和补充营运资金。

值得注意的是，年产3万吨油墨涂料生产线项目已经花去1.1亿元超募资金，此次增发再投1.67亿元。

公告显示，建设期2年，由浙江湖州子公司运营。达产后可实现年销售收入57069万元。奇怪的是，公司并没有公布该项目的可行性报告。对此，董秘李华说：“可行性报告也就一两页，很简单，我们只是没有挂出来而已，是有的。”

实际上，该项目从2010年4月开始建，与IPO募投项目——“年产1.5万吨油墨技术改造项目”没有多大区别。“两个项目的生产技术和产品都差不多，可以说是一样的。”李华告诉记者。

9月5日下午，记者来到建设IPO募投项目的乐通工业园。从公司所在的金鼎官塘镇，到工业园，途经3公里的珠海大桥，全程50多公里。偏远的工业区散落着一些新建的工厂，“这里快到江门了。”的士司机告诉记者。

乐通工业园里有8座楼房。其中两栋租给泰龙机械制造公司。“我们2005年就租下了这里。”泰龙工作人员说。记者看到，除了租给泰龙公司的两栋楼，只有一座楼房前面放着一排大铁桶，隐约可以看见运作的机器。同一侧的几栋楼，有的门窗还是空的，门口的植物带上只有正在翻新的黄土。

然而，乐通股份对IPO募投项目达产期的描述也是前后不一。招股书显示，该项目原预计于2011年12月31日达到可使用状态，而其2012年中报显示，该项目的投资进度已达100.87%，但仍未实现效益，而预定可使用状态的日期变更为2012年9月29日。

而今年4月份的投资者交流会上，乐通股份财务总监陈虹介绍，该项目预计今年第四季度完工。对此，董秘李华说，“她没经过统一口径，临时说的。”离董秘指定的今年9月底完工时间尚不到一个月，连门窗都没安装好的车间和质检车间，如何按时投产？

同样，此次定增募投项目—年产3万吨油墨涂料生产线的建设进度和达产期的描述也很悬乎。2011年报显示，项目已经投资67%，而今年中报在建工程中，项目的厂区建设进度只有30%。另外，2010、2011年年报中描述项目的达产期为“2014年12月31日”，而今年中报则变为“2013年12月31日”。

对此，董秘李华表示：“现在进度多少我不清楚，要回去查才知道。”

为享优惠花100万设子公司

项目拖延的同时，公司的资本运作没有停歇。

2011年9月，出资100万成立全资子公司——珠海市智通投资发展公司，主营项目投资、商业批发。今年上半年，营业收入为零，净利润154元。

“建设目的是为享受横琴新区的一系列优惠政策，目前在珠海市横琴镇尚未有办公楼。”董秘李华坦言。

此外，2002年成立的另一个全资子公司——上海乐通包装材料公司业绩和人员规模不断缩水。“现在上海那边就等于一个仓库，只有销售人员，不到10人。”乐通股份一内部员工告诉记者。

乐通股份2009年上市后，整体业绩持续下滑。2011年净利润1827万元，不到2009年一半。今年上半年净利润同比又有18.83%的下滑。

不过，公司行政人员却离奇扩招。2011年行政人员比2010年增加52人，但生产和销售人员则减少了70人。

“我们公司是哑铃形人员结构，生产人员比较少，销售和研发的人比较多，至于行政人员多了52人，我要调查才告诉你，我也没留意。”董秘对记者说。

然而，董秘的说法与公司内部员工及公开资料的说法明显矛盾。乐通一生产部门员工告诉记者，“我们部门是最大的，有4个车间，多少人我都数不过来。”年报显示，近几年公司生产部门人员均超过总人数的30%。