美联储宣布启动第三轮量化宽松(QE3)。美国联邦储备委员会(美联储,FED)周四表示,将推出新一轮的买债措施来刺激经济,每月将购买400亿美元抵押支持债券,直到就业前景明显改善。
国泰君安14日发布农业行业的研报认为,QE3将导致商品价格上涨。美联储推出QE3将导致商品价格上涨。经验上,农产品(000061) 并不是最好的硬资产。就我国而言,全球定价的豆类比本土定价其他品种更具上涨潜力。
今年农产品价格涨价的背景。今年二季度以来,由于美国遭遇多年不遇的大旱,导致玉米、大豆价格创历史新高。但与04-07年的生物能源引发对粮食需求路径预期变化的牛市不同,本次价格上涨是攻击冲击导致。
国泰君安认为,QE3对农业股短期有利。尽管“农业股抗通胀”从基本面看是伪命题,但从股价表现来看,通胀确实对农业股上涨有推动作用,因此QE3提升通胀预期,有利于农业股表现。
国泰君安称,农产品中,全球定价的品种将受益。而其中大豆我国80%依赖进口,完全跟随国际定价;玉米我国基本供需平衡,受国际影响,但不完全同步。
对于行业观点,国泰君安认为,资源性行业受益,畜牧产业链受损。QE3将强化通胀预期,对农业股中的资源性行业短期股价刺激效应将会较为显著;相反猪周期继续下行,饲料景气开始拐头,农产品价格上涨将加速畜牧产业链的景气下滑。QE3将引导农业股近期行情向“硬资产”路线靠拢。
对于受益子行业的分析,国泰君安认为:
海参:QE3对通胀与经济的刺激都将对海参价格形成利好,尤其是这个时点推出QE3将强化海参涨价预期。个股主要推荐好当家(600467) 、壹桥苗业(002447) 。
种业与种植业:具备资源属性,其收入与大宗农产品价格直接或间接相关,农产品涨价预期强化对股价有利。个股主要推荐登海、敦煌、隆平、北大荒(600598) 、亚盛。
食用油:豆类价格上涨直接标的,尤其是豆粕价格上涨将显著改善压榨利润,压榨开工率提升将加大利润弹性。个股主要推荐东凌粮油(000893) 、西王食品(000639) 。