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同仁堂:业绩稳增 可转债发行审核通过

加入日期:2012-9-4 11:14:37

  招商证券(微博)

  2012年上半年公司实现收入39.1亿元,同比增长22.1%;营业利润5.78亿元,同比增长20.3%;净利润3.07亿元,EPS0.24元,同比增长18.7%,略低于中报0.25元的预期;每股经营性现金流0.47元,同比增长19%。安宫牛黄丸终端价格自7月1日起提价60%。主要控股子公司同仁堂科技收入、净利润分别同比增长25%和24%。公司毛利率不断提高,但期间费用率也上升明显,侵蚀部分利润。“同仁堂”是中药瑰宝,品牌力和产品力不容质疑。随着营销改革的深化和产能瓶颈的逐步解决,公司在一线品种稳步增长的同时,众多二线品种将带来业绩弹性。维持2012年实现EPS 0.39元、同比增长17%的盈利预测,当前股价对应PE43倍,维持“审慎推荐-A”的投资评级。


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