平安证券研究报告指出,宇通8月销量同比增幅重回高位,公司客车销量达到近20个月来第二高销量,仅次于2011年12月春节前的销售高峰月。
中轻型客车销量大幅增长应是校车销量大幅增加所致。8月公司中轻型客车合计销量同比增长29.7%,其中轻型客车在连续4个月销量同比负增长后,8月销量同比增长66.8%。目前校车以中轻型客车为主,估计正是由于校车销量的大幅增加,推动公司中轻型客车销量大幅增长。估计8月份公司校车销量或超过1000辆,9月有望继续保持。
客运行业备战国庆助大型客车销量大增。国庆假期即将到来,各客运企业正在紧锣密鼓地准备客运车辆,将会带动上游大型客车销量大幅提升。公司大型客车销量同比增长47.1%,创下年内单月第二高增速(除2月份外,因去年同期有春节假期缘故导致基数低),估计应是下游大量采购大型客车准备国庆客运高峰期所致。预计9月份公司大型客车销量有望延续8月份高增长的趋势,但同比增幅或略有缩小。
预计公司2012-2014年EPS分别为2.01元、2.17元和2.50元。考虑到客车市场平稳发展,特别是公司超强的经营管理能力,维持“推荐”的投资评级。
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