2013年1月10日，公司公告，其子公司雅砻江水电公司锦屏二级水电站和国投伊犁能源公司新机组投产：

　　锦屏二级水电站：2号机组完成72小时试运行，自2013年1月10日转入商业运行。

　　国投伊犁电厂：首台机组于2012年末完成168小时试运行，转入商业运行。

　　评论：

　　1、锦屏二级，雅砻江上的明珠锦屏二级电站总装机480万千瓦，共安装8台60万千瓦水轮发电机组，是雅砻江上水头最高、装机规模最大的水电站。

　　联合调度，指标优越。随着上游大型水库的投产，锦屏二级电站与锦屏一级联合运行，其多年平均发电量可达237.6亿千瓦时，再与上游两河口联合运行，多年平均发电量将达242.3亿千瓦时，技术经济指标十分优越送出有保障。锦屏二级与锦屏一级(360万千瓦)、官地电站(240万千瓦)，作为一组电源点，通过锦屏-苏南±800KV特高压，远距离、大容量西电东送至华东电网，目前，该特高压已经正式运营，由于华东地区电价较高、电力需求旺盛，因此，公司电量销纳乐观，送出有保障。

　　电价有优势。近期，发改委批复了锦屏、官地电源组上网电价，统一按照0.3203元/千瓦时执行，电费统一向国家电网公司结算，并不执行四川省电力公司的丰枯分时电价，将使得锦屏二级电价执行得到保障，优势明显，好于市场预期。

　　2、伊犁电厂，热电联产样板工程国投伊犁电厂，由公司控股60%的国投伊犁能源开发有限公司负责建设和管理(国投煤炭公司控股40%)，是伊犁州最大的热电联产项目，也是伊犁州重大项目中的“样板企业”，是促进伊犁州民生发展的重要工程。

　　建设规模。项目建设2台33万千瓦国产燃煤供热发电机组，并配套建设热网工程。

　　输电规模。项目投产后将每年向新疆电网输送约30亿千瓦时的电量，除满足伊犁地区用电需求外，同时还可满足供热需求。

　　3,、水火并举，公司进入快速发展期

　　水电，雅砻江进入收获期。随着雅砻江下游多个大型水电站集中投产，公司水电资产迎来收获季节。本次锦屏二级2 号机组投产后，公司水电控股装机达到832 万千瓦，占公司总装机容量的48%，未来两年，公司还将新增水电装机840万千瓦，水电资产再翻一番，扩张迅猛。

　　火电，规模、盈利双丰收。国投伊犁电厂首台机组投产后，公司控股火电装机850 万千瓦，占比49%，与水电规模相当，预计到2015 年，公司火电将达到1508 万千瓦，近一番。同时，公司火电受益于2011 年电价上调、2012 年燃煤成本下降，整体盈利大幅提升，近期，公司拟挂牌转让唯一亏损的曲靖电厂，未来公司火电将实现规模、盈利双丰收。

　　4、维持“强烈推荐”投资评级

　　目前，公司水电业务进入集中投产期、火电业绩全面改善，2015 年，公司水电、火电装机均将翻番，规模快速扩张，盈利不断提升。我们预测公司2012-2014年EPS 为0.26、0.47、0.67 元，公司处于高速成长阶段，估值较低，同时，国投集团准备以不超过10 亿元增持公司股票，支持公司发展，我们维持“强烈推荐”投资评级，目标价7.1~8.2 元。

　　5、风险提示。公司水电比重高，来水将对公司业绩形成较大影响。水电工程建设工期较长，项目有投产滞后和投资超概算的风险。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。