调仓换股动作加快

在2012年年底轻微减仓之后，机构资金2013年初已经小幅跑步入场。

德圣基金研究中心1月10日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位上周上升。可比主动股票基金加权平均仓位为81%，相比前周升4.10%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.08%，相比前一周升4.86%；配置混合型基金加权平均仓位70.57%，相比前周升4.20%。测算期间沪深300指数涨3.52%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍有明显主动增仓。

从具体基金来看，上周加仓基金明显多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，248只主动增持幅度超过2%，其中130只基金主动增仓超过5%。而与此同时，116只基金主动减仓幅度超过2%，其中37只基金主动减仓超过5%。

该报告还显示，上前的重仓基金(编注：仓位 85%)占比27.18%，相比前周增加5.54%；仓位较重的基金(编注：仓位75%~85%)占比33.05%，占比增5.54%；仓位中等的基金(编注：仓位60%~75%)占比为20.30%，占比减少7.89%；仓位较轻或轻仓基金占比19.64%，占比减少3.19%。另外，从具体基金公司来看，大型基金公司中，南方、易方达、大成、华夏、博时、嘉实公司旗下多基金明显加仓。中小基金公司方面，东方、中银、汇添富、长城等多公司旗下基金明显增仓；长信、诺德、银河、上投、富国等基金公司仓位基本维稳，中欧、万家、国海、宝盈等公司多基金大幅减仓。

对于基金整体略有加仓，一位公募基金人士对早报记者指出，“这并不意味着机构资金已经准备大举入市，主要还是基金在年初调仓换股动作加快的推动。”

“最近增配了一些前期跌得比较厉害的酒类股，总体思路是涨得多的减持一些，跌得多再配一些，在市场有普遍机会的时候做一些均衡配置。”该人士称。他并表示，目前的仓位在八成左右。

另一基金经理则向早报记者表示，近期增配了一部分光伏板块的股票，而对房地产股不看好。

一家知名私募机构对早报记者表示，目前持有七八成仓位，近期正在调仓，卖出券商股以及前期涨幅过高的周期性股票，买入消费类股票。

机构谨慎看短期市场

尽管2013开年以来A股市场已迎来连续上涨行情，但看及短期市场，机构观点仍趋于谨慎。

南方基金首席策略分析师认为，由于之前市场上涨过快，短期可能面临调整压力。从中期来看，A股震荡反弹趋势仍未改变。

他指出，考虑到本轮反弹启动较快，很多资金踏空，在市场回调后将吸引部分踏空资金入市，预计春节前还会有反弹机会。投资策略上保持一定灵活性，择机在调整中增持绩优蓝筹股。

另一基金公司则认为，上周的下跌是市场对前期上涨的调整修复，也反映了市场资金等待政策信号的心态。近期监管层对QFII发展的支持表态，令市场信心重振，金融权重股的放量表现说明了观望资金的进场。对于2013年市场，投资者可重点关注早周期的金融、地产、汽车以及符合内需拉动方向的消费板块。此外，估值低、前期涨幅偏低的个股也值得关注。

前述私募机构则认为，短期内市场不会涨过多，“但最近指标股跌幅空间不大，被低估的医药板块可能存在一些交易机会。”而另一知名私募机构则更为谨慎地认为，指数中长期不乐观，上涨的因素并不明朗。

从全年角度来看，兴业全球基金认为，相对看好2013年一季度和四季度的行情走势。在2012年末和2013年一季度， 由于市场对于制度变革期望值相对较高加上经济短周期回稳信号不断加强的双重作用下，市场存在向上修复的机会；随着后续改革力度和速度大概率低于预期的情境下，市场将会出现一定幅度的回落调整；2013年四季度或至2014年年中，由于改革的推进，经济增速有望在低一层次的水平企稳，A股有望跨越牛熊分界线，迎来新一轮的上涨行情。

易方达基金[微博]管理有限公司副总裁陈志民指出，2013年的市场很可能是收敛尾声至重新走向发散的开始。在A股市场价值与成长再平衡过程中，需要重点关注以下三个方向的投资机会：一是真正低估值、行业基本面稳定的价值型股票，这类股票集中在以银行、地产为代表的传统“屌丝”行业；二是在传统行业中，关注行业竞争格局改善、市场集中度提升、净利率趋势性上升的龙头企业。例如，在空调、客车、卡车等传统轻资产制造业中，已形成了寡头竞争的格局，其领头企业值得重点投资；三是具备“护城河”的高成长股票仍是新兴市场的永恒主题。在消费、医药等持续成长类行业中，在产品品质、渠道和品牌三方面构筑核心竞争力的“高富帅”企业仍是长期投资的重点。

国投瑞银基金[微博]表示，2013年上半年宏观经济回升的趋势基本确定，经济复苏有望带动市场震荡走高，在此背景下，更加看好周期性行业的表现，建议关注金融行业、早周期的房地产、汽车、家电，以及水泥、机械、化工为代表的中游投资品，此外关注出现拐点的通信和电力设备行业。