虽然宋城股份本次股权激励会增加成本，但相比由此带来的对公司业绩的刺激作用，其对净利润的负面影响有限，预计在1.5%以内，且有望逐年递减。由于本方案尚需证监会报备和股东大会审批，暂不考虑其对公司业绩的影响，维持公司2012-2014年每股收益分别为0.46、0.54、0.65元的预测，参考当前行业25倍估值水平和公司未来异地扩张的弹性，维持给予2012年35倍PE估值，对应目标价16.10元，维持公司“买入”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。