去年11月底，国泰君安开始频频转让其持有的其它公司股权。12月11日，国泰君安宣布正式进入上市辅导期。

　　国泰君安的上市计划正在紧锣密鼓向前推进。

　　据理财周报记者不完全统计，自2012年11月30日到2013年1月24日，国泰君安共挂牌了11个旗下公司的股权转让，截至1月24日，有6家公司的股权转让已二次挂牌，尚未转让出去。为了上市，国泰君安多个项目不惜折价出售，尽快回笼资金，提升业绩。

　　按照挂牌价格计算，11家公司的股权转让预计大约会给国泰君安带来3.9亿元的收入。

　　而根据理财周报记者拿到的国泰君安2012年未经审计的财务报表，国泰君安2012年实现营业收入769446.88万元，相比2011年增加了24929.25万元；实现净利润253406.88万元，比2011年减少了25986.23万元。

　　2012年在整个行情低迷之下，多家上市券商利润都出现下滑，国泰君安此时备战IPO，提升盈利能力亦无可厚非。

　　11笔股权转让可带来3.93亿收入

　　2012年12月11日，国泰君安正式发布了上市辅导公告，标志着国泰君安IPO进入实质性阶段。其上市辅导公告中称，国泰君安拟首次公开发行股票并在国内证券交易所上市，现已接受银河证券和华融证券的辅导，并已在证监会上海监管局办理辅导备案登记。

　　作为一家重量级的老牌券商，国泰君安上市之路相当坎坷，它的上市更引来行业人士密切关注。一华东地区业内人士透露，前不久证监会主席助理张育军在国泰君安调研时曾表示，国泰君安一定要上市。

　　此前，理财周报记者获知，2012年11月底，国泰君安股权锁定，并开始了下一步，频频转让其它公司的股权，清理资产，突出主业。

　　据理财周报记者不完全统计，至去年11月底到今年1月24日，上海联合产权交易所有11笔股权转让的转让方为国泰君安，它们分别是国银金融租赁的0.0474%的股权，挂牌价格610.05万元；华能海南发电的50万股股份，挂牌价格44.76万元；华泰保险集团的1870万股股份，挂牌价格3486.66万元；中国平安（601318）财产保险股份有限公司的17万股股份，挂牌价格36.41万元；平安人寿的12.4974万股股份，挂牌价格21.79万元；北京西都地产发展有限公司的2.1739%股权，挂牌价格1002.5万元；三亚亚龙湾开发股份有限公司的1849万股股份，挂牌价格10468.21万元；万通投资控股股份有限公司的77万股股份，挂牌价格172.32万元；云南证券的1115万股股份，挂牌价格685.94万元；安徽国祯集团股份有限公司的2080万股股份，挂牌价格22764.21万元。11笔股权转让的挂牌价格合计3.93亿元，这对国泰君安将是一笔可观的收入。

　　截至1月24日，平安人寿、北京西部地产发展有限公司、三亚亚龙湾开发股份有限公司、万通投资控股股份有限公司、云南证券和安徽国祯集团股份有限公司6家公司的股权还在挂牌中，均是二次挂牌。上述6个项目中，除了北京西部地产发展有限公司较评估价折价2.4%，其余的项目二次转让底价均下浮了10%。

　　同时，这些公司盈利能力良好，例如挂牌价格较高的安徽国祯集团股份有限公司、三亚亚龙湾和万通投资的2011年净利润分别为9360.64万元、50458.88万元和5996.49万元。

　　对于优质资产国泰君安不惜折价出售，显然是为IPO做准备。理财周报咨询过多名投行人士，他们均表示，转让股权一方面是清理资产，使主业更突出，另一方面则是为提升利润。

　　上述还在挂牌的6个项目挂牌价格合计3.86亿元，可说是国泰君安此波转让中的重量级项目，只是现在还未有着落。

　　2012年净利润25.34亿，同比下滑9.3%

　　盈利能力是公司上市极其关键的部分，理财周报获得的国泰君安2012年未经审计的财务报告显示，截至2012年末，国泰君安总资产为1066.72亿元，总负债743.29亿元。全年实现营业收入769446.88万元，净利润为253406.88万元。

　　相比之下，2011年国泰君安营业收入为744517.63万元，净利润279393.12万元，2012年的净利润同比下滑9.3%。2009年和2010年，国泰君安的营业收入分别为1234862.21万元和875494.56万元，净利润分别为631151.9万元和406781.37万元。可以看到，国泰君安从2009年以来净利润连续四年下滑，营业收入是2012年之前连续三年下滑，2012年略有好转。

　　根据已上市券商发布的业绩快报，券商2012年盈利情况并不乐观，例如，中信证券（600030）业绩同比下滑6成多，光大证券（601788）和国元证券（000728）业绩均约下滑30%，海通证券（600837）大约下滑4%，业绩持续增长的券商相对较少。沪上上市券商中，光大证券2012年的净利润为10.22亿，海通证券净利润为30.24亿元，而国泰君安2012年为25.34亿，远超光大证券，离海通证券不远。

　　“在这样的形势下，国泰君安能取得这样的成绩算是不错了。”一长期研究上市券商的分析师说道。

　　在国泰君安2012年营业收入结构中，手续费及佣金净收入为413597.61万元，利息净收入为138038.74万元，投资收益为207284.92万元，公允价值变动净收益10329.48万元，手续费及佣金净收入和投资收益是主要的收入来源，而国泰君安近期转让的其它公司股权价格应被计入投资收益中。

　　该财务报表还显示，国泰君安代理买卖证券业务净收入为249593.27万元，证券承销业务净收入为79866.48万元，受托客户资产管理业务净收入为45353.55万元，三项收入在手续费及佣金净收入的比重依次为60.35%、19.31%和10.97%，占营业收入的比重分别为32.44%、10.38%和5.89%。

　　从2012年的业务结构上看，国泰君安的经纪业务占比仍相对较高，不过其资管占比在同行中算是高的。而在投行业务上，据数据统计，2012年国泰君安承销项目合计89个，仅次于中信证券和国信证券，名列第三，而2011年仅承销了36个项目，名列第7。