福耀玻璃(600660)

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　去年公司净利润增速较低，我们认为压制利润水平的各项不利因素在2013年会有所缓解，净利润增速将会超出收入增长水平。预计公司2012年、2013年每股收益分别为0.81元、0.95元，对应市盈率分别为10.6倍、9.0倍。目前公司盈利能力和估值水平都处在低位，有向上提升的趋势。

　　作为国内汽车玻璃龙头企业，公司的国内市场份额逐年上升，收入增长持续超出汽车行业增长水平；海外市场巨大，公司所占份额较低。出口OEM(代工生产)市场增长良好，俄罗斯建厂在稳步推进中。综合来看，公司未来五年收入有较大可能保持两位数增长。盈利能力方面，我们认为长期来看不会低于目前水平，并有上升空间：第一，公司作为龙头地位稳固，国内竞争格局稳定，未来行业发生价格战可能性较小。第二，公司国内布局完善，未来产能扩张在原有基础上扩建即可，固定成本支出会降低，作为重资产型公司，公司未来资产利用效率有上升空间。第三，当前外部需求放缓，内部成本上升，当前利润率已处于历史较低水平。第四，公司回归汽车玻璃主业后，通过内部挖潜降低成本，产品附加值在不断提升，有助于盈利能力提升。

　　华发股份(600325)

　　评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　继2011年大幅异地扩张拿地后，公司2012年新拿地4块，总建面304万平方米，楼板价952元/平方米。此外公司公告将逐步收购华发水郡、依山郡的剩余50%股权。目前公司手中项目未结面积达1055万平方米，权益建面844万平方米，主要集中在珠海、中山、大连、沈阳等城市。

　　财务杠杆在安全范围内有效放大，公司经营趋积极。去年三季末公司现金25.48亿元，短借和一年内到期的非流动负债合计30.35亿方米，短期资金压力并不大。预计公司业绩从2013年起将进入稳健上升通道。充裕的优质储备，配合新任管理层积极的态度、合理的财务杠杆，将带来公司周转速度的提升和经营的改善。

　　承德露露(000848)

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　承德露露昨日公告郑州露露饮料有限公司项目建成投产。公司原有产能约30万吨，年产销量大约20万吨左右。本次6万吨产能投产后，公司总生产能力增长20%将达到36万吨。

　　我们认为郑州项目的建成投产，将有助于公司缓解一季度旺季的产能瓶颈。公司杏仁露饮料产品具有显著的季节性特点，春节前的一季度是全年销售最旺的季节。从2009年~2011年的单季度情况来看，公司一季度的销售收入占全年的比例超过40%，净利润贡献往往更多。测算一季度的平均日产销量大约为1160吨；原有30万吨年生产能力，对应每天约1000吨的产能，在一季度旺季无法完全满足市场需求。本次郑州项目建成投产为公司补充200吨/天的产能，有助于缓解一季度旺季的产能瓶颈，也有助于公司积极开拓市场和提升业绩。

　　华数传媒(000156)

　　评级：中性

　　评级机构：华创证券

　　华数传媒日前公布非公开发行股票事项，公司拟发行不超过9000万股，发行价不低于8元，募集资金总额不超过72000万元，以收购网通信息港拥有的宽带网络业务及相应资产包及其持有的富阳网通30.88%的股权、余杭网通35%的股权、桐庐网通27.71%的股权和临安网通35.22%的股权。

　　公司此次收购的资产主要是网络信息港的宽带业务与资产。一方面，公司现有互动电视业务的上行传输主要是租用网通信息港的宽带网络，收购完成后与现有业务有望形成协同效应；另一方面，随着三网融合的推进，互联网电视将是未来公司新媒体业务的重要发展方向，收购宽带资源能使公司的互联网电视业务拥有更强的发展基础；最后，公司在有线网络累积的用户基础也可在一定程度上带动宽带业务的发展。由于此次非公开发行股票还需通过股东大会及证监会的审议，出于谨慎原则，暂时不考虑收购业务对公司业绩的影响，我们预计华数传媒2012年、2013年及2014年的每股收益分别为0.16元，0.22元和0.28元，三年复合增长率37%。