本报讯 为鼓励上市公司提高现金分红水平，上海证券交易所1月7日发布《上海证券交易所上市公司现金分红指引》，自发布之日起施行。

　　据介绍，《指引》综合考虑了沪市上市公司近三年现金分红的实际情况，将30%和50%分别作为平均分红水平和高分红水平的衡量基准。在此基础上，针对具体执行过程中可能存在的不同情形，分别规定了相应的约束性措施和鼓励性措施。

　　同时，《指引》参考境外成熟市场常用的分红政策，提供了固定金额政策、固定比率政策、超额股利政策、剩余股利政策四种备选分红政策；鼓励上市公司明确现金分红优先于股票股利的利润分配方式；鼓励上市公司在现金股利之外采用现金回购股份等方式回报股东。

　　为鼓励上市公司提高现金分红水平，《指引》制定了一系列鼓励措施，如将上市公司持续现金分红水平或社会公众股东对其现金分红政策的满意度，作为选取相关指数样本股的重要考量指标；编制专项指数集中反映现金分红水平持续稳定的上市公司群体；在上交所职责范围内对涉及再融资、并购重组等市场准入情形时给予 “绿色通道”待遇及相关支持，在公司治理评奖、上市公司董事会秘书年度考核等事项中酌情给予加分，等等。

　　此外，《指引》明确，对于上市公司大比例现金分红涉嫌大股东套现等情形，上交所将要求负责持续督导的保荐机构和主审会计师事务所予以特别关注并发表专业意见，同时提请中国证监会相关派出机构进一步核查。《指引》正式发布实施后，2012年年报披露工作也将启动，上交所要求，沪市上市公司应认真学习、理解《指引》的相关内容，着手准备落实年报披露前后《指引》要求的相关事项。上市公司应关注按《指引》要求口径计算的分红比例是否低于30%，若低于30%的，应根据要求披露相关事项。

　　据了解，上交所将在沪市上市公司2012年年报披露后对《指引》的执行情况进行专项检查。

　　上交所有关负责人表示，上市公司现金分红是为投资者提供良好回报的基础。上市公司为投资者提供的回报包括现金回报和公司价值的提升两部分。首先投资者提供资金给上市公司，上市公司给予投资者现金回报天经地义。其次，公司价值的提升在证券市场上反映为股票价格的上涨，投资者藉此还可获得资本利得。上市公司为投资者提供相对稳定、可预期的现金回报，不仅是证券这一金融资产的基本属性，也是经典理论中股票合理定价与估值的关键因素。国际成熟市场经验已经证明，只有建立了有效、稳定的上市公司分红机制，才能吸引以获取稳定分红收益加合理资本利得为目标的长期资金类机构投资者，市场估值才会相对合理、稳健。 金讯