浦发银行(600000)

　　评级：增持

　　评级机构：申银万国证券

　　浦发银行公布2012年业绩快报，实现归属于母公司净利润341.6亿元，同比增长25.2%，超过我们预测的18.2%。公司税前利润达到447.2亿元，同比增长24.79%，高于我们预测7%。每股收益1.83元，每股净资产9.52元，净资产收益率20.93%，比2011年高近1%。

　　贷款规模略和息差水平好于预期。公司资产规模达到3.15万亿元，同比增长17.3%；其中贷款总额达到1.54万亿，同比增长16%。资产规模比我们预测高4%，超过年初管理层制定的资产规模目标。公司负债总额达到2.9万亿元，同比增长17%；其中存款总额达到2.1万亿，同比增长15.3%。存款规模低于我们预测。年末贷存比数达到72.3%，同时我们预计浦发的息差水平好于预期。不良率稳定，核销量加大保障未来增长。年末不良率0.58%，与三季末一致。我们预计公司在去年下半年明显加大核销力度，同时在拨备计提力度上保持较高水平，估计全年信用成本在0.6%左右。

　　浦发是第一家公布2012年业绩快报的银行，其相对较低的公布不良率和扎实的业绩增长有助于稳定市场对银行的业绩预期，公司估值相对有优势，维持“增持”评级。

　　宇通客车(600066)

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　2012年12月公司客车合计销量7360辆，同比环比分别增长9.4%和38.6%，好于市场预期。我们预计由于公路客车需求的释放、公交客车需求的回暖，且1月是春节前的旺季，预计2013年1月销量增速有望在15%以上，仍存在好于市场预期的可能。

　　2012年公司客车销量同比增长10.7%，其中大客销量同比增长12%，占比从2011年44.9%提升至45.5%，预计全年盈利增速仍将高于销量增速。预计公司新能源客车将是2013年销量及收入提升的增长点，另外公交客车和校车也是增长点之一，预计2013年增速有望达15%以上。

　　公司仍是2013年汽车股优选配置标的。预计2012年、2013年每股收益为2.1元、2.42元，维持“买入”评级。风险提示：地方政府校车执行力度影响需求；原材料成本上升影响盈利能力。

　　天富热电(600509)

　　评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　2012年公司向天山铝业售电18.64亿千瓦时，本次与天山铝业签订的年用电量不低于30亿千瓦时的合同，用电量至少较2012年大幅增加了60%以上；用电大户的逐步落实初步验证了我们之前提出的公司电力业务成长的确定性，同时也基本符合我们之前对于公司所在石河子地区受益天山北坡经济大发展带来用电需求快速提升的判断。“十二五”期间，石河子地区经济仍将保持较快增长。公司装机的确定性增长将缓解供给瓶颈，未来5年内，当地的装机(公司自有和国资代建)将由目前的56.2万千瓦大幅提升至380万千瓦，将带来电力业务的确定性成长。

　　预测公司2012年~2014年每股收益分别为0.407元、0.501元和0.815元，考虑公司成长的确定性，维持“买入”评级。

　　西安民生(000564)

　　评级：中性

　　评级机构：光大证券

　　公司控股股东拟注入世纪阳光股权和民生家乐资产。我们认为此次公告的两项收购有助于解决公司同业竞争问题，进一步丰富完善公司在陕西省内的战略布局。但注入的资产质量一般，特别是民生家乐。据2011年3月相关新闻报道，民生家乐收购陕西三棵树超市的19家门店后，门店数量增至37家。而此次公告中显示民生家乐门店为14家，表明该公司此前可能经历了关店调整阶段。我们认为目前超市行业仍面临租金和人工成本上涨的压力，所收购民生家乐的超市资产经营短期扭亏为盈难度较大。

　　暂维持公司股本全面摊薄后2012年至2014年的盈利预测，即预计每股收益为0.15元、0.18元、0.2元。我们认为公司此次注入的资产质量较差，同时考虑到公司2013年1月25日定增解禁以及公司估值处于同行偏高位置，下调评级至“中性”。