预期华西能源2013-2015年收入、净利润复合增速分别24%、48%，今年EPS0.76元，2014-2015年考虑潜在增发20%摊薄后0.89、1.32元。考虑潜在摊薄，目前股价对应市盈率28(未摊薄)、24、16倍，处于可比环保股中等偏下水平，而盈利增速处于板块中上水平。公司二次转型路径清晰，垃圾发电业务迅速崛起、推动新一轮快速增长。公司目前市值较小，给予“推荐”评级。