事件：

　　中共中央发布《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，决定紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革，虽然直接对交通运输行业着笔不多，但我们认为作为市场化程度比较低的交通运输行业而言，进一步市场化改革的推进未来也有望将对行业产生重大影响，对此，我们尝试进行对应解读和分析。

　　点评：

　　市场化定价：对铁路利好最大，对交运其他子板块影响相对较小

　　与铁路行业相关的主要是第10条：“完善主要由市场决定价格的机制。凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节，提高透明度，接受社会监督”。我们对此观点如下：

　　对航空运输、水路运输和公路运输基本上没有影响：就目前而言，我国交通运价中航运和公路运输已经完全市场定价，航空虽然政府有对上限进行规定，由于上限价格比较高(0.933元，基准运价0.75元上浮25%)，在此价格之下，航空公司可以自由定价，因此航空票价实际上也已经基本市场化。

　　对机场、港口领域预计影响也不大：机场和港口虽然由政府制定价格，一方面由于这些领域具有一定的天然垄断性，另一方面但由于这些领域的价格也已经相对合理，这从主流的港口和机场的回报率也可以看出，两者主要上市公司去年的ROE水平能到10%左右，因此我们认为短期调整价格的可能性不是很大。