| 本报记者 王丹 上海报道
在冠福家用（002102.SZ）近日发布的一份定增调整方案中，江信和平安大华两家基金公司均以接近“双十”上限的大手笔出资认购，引起了众多市场人士的注意。
事实上，自去年11月IPO暂停之后，随着上市公司定向增发进入爆发期，公募基金参与定增的热情也逐渐高涨。据同花顺iFinD数据显示，截至11月14日，在今年以来逾200家实施了定向增发方案的A股上市公司中，有基金参与认购的占比近半。
不过，细致了解之下，基金对定增市场的热情，并非完全来自于对获取一二级市场差价的信心，还有不小部分实则是其他机构或资本玩家借其平台制造的“虚假繁荣”。
破发率过四成
IPO冰封已达一年之久，何时重启尚无确定时间表，而相较之下，再融资市场已渐趋疯狂。有市场人士表示，即使不看具体的统计数据，单是从每天上市公司发布的公告上看，今年A股市场再融资数量和募集金额就有望创出历史新高。
公募基金向来是定增市场的重要参与者，今年自然也是空前热情。近两个月，基金参与定增的热情尤其明显。数据显示，截至11月16日，四季度以来公布定向增发配售结果的近80家公司中，有20多只公募基金成功获配，涉及十余家基金公司。
财通基金是业内公司参与定增的“龙头”公司。该公司相关人士告诉记者，至11月中旬，该公司已成功参与了28个定增项目，参与资金超过60亿元。该人士表示，公司热衷定增主要有三方面：一是借鉴过往历史，大盘在2000点上下时参与定增，破发概率很小，盈利是大概率事件；二是IPO暂停，倒逼客户寻找新的资金投向；三是今年以来发布定增预案的上市公司特别多，这给基金公司提供了较多的可选择标的，更能优中选优。
“不过，也并不是说，今年参与定增就一定能够盈利，参与定增的风险依然存在。”他说，尽管目前来看，基金参与定增盈利可能性较大，财通基金定增产品目前浮动收益率已超过20%，但据有关机构统计，在今年已实施定增方案的全部210家上市公司中，目前“破发”率已超过四成。
繁荣背后的假象
某次新基金公司专户投资部负责人向记者表示，他并不认为基金公司参与定增的热情有多么高涨，很多基金席位热购其实都是市场运作者制造的假象。
他说，有些基金公司，尤其是次新基金公司，在公募业务方面发展困难，便发力专户等非公募产品，而定增类专户目前已成各家基金公司专户业务中的标配，但这些定增类专户并不都是基金公司主动管理型产品，相反，主动管理的定增专户在很多基金公司往往占比不多，更多的是为私募、信托等机构单纯地提供通道而已。
“不过，继去年实施定增的大有能源之后，越来越多的上市公司大股东及信托、私募机构学会了配资定增。即在定增价格已高出市场价或发行受阻的情况下，大股东为保证融资顺利完成，会通过信托、私募、银行等渠道建立优先级配资，再借道基金专户认购定增股份，表面上看，是基金公司不惜基民的利益高位认购，实则这才是真相”。
多位受访的私募人士也向记者证实了这种现象。上海一家第三方机构的负责人告诉记者，今年以来，这类案例并不少见，他们公司就已运作了两个项目。
11月14日，云煤能源（600792）实施了定向增发，曝出建信基金大手笔高溢价“买套”认购，一度引发市场非议，买入便浮亏7000多万元，这将基民的利益置于何地？对此，建信基金相关人士澄清表示，参与云煤能源定增的专户就是通道业务。
无独有偶，今年9月，华安基金也出现了相似情况。9月16日，中泰化学（002092.SZ）公布定增结果，除大股东中泰集团外，参与此次增发的机构仅有华安基金一家，其以高出当时二级市场10%的价格巨资认购，且在首轮询价已无人问津时，还追加了认购。这种不合常理的行为实则也是基金专户通道业务制造的“虚假繁荣”而已。（编辑 陈洁）
作者：王丹 |
