研究结论

我们处在一个变革的时代,为主题投资提供了丰富素材。我们认为技术进步、十八届三中全会开启的改革浪潮以及中国即将开启的新型城镇化浪潮将是未来投资的三大主线。

技术进步方面,明年建议关注智能家居和美股映射的投资机会。技术进步的投资主线分为两类,第一类在于技术的研发和应用本身,目前来看多种技术的交叉应用将是未来的重要趋势,这将给产品的创新带来更多的想象空间;第二类在于新技术的运用带来的投资机会,最典型的例子如最近的互联网对传统行业的影响,新技术运用使许多行业商业模式发生了巨大变化。具体投资方向来说,我们建议关注智能家居的投资机会。从别的角度来看,美国是全球新技术的推动者,由其引领全世界的技术进步无时不刻地在改变我们的生活,从近期来看,页岩气的开采、移动互联网技术的推广都给各个行业产生了深远影响,在股票市场上一直有共振效应,建议继续关注美股映射的投资机会。

新型城镇化是未来发展的重要动力,我们看好农民工消费、医疗服务和教育三条主线。未来中国经济的增长动力在于新型城镇化,新型城镇化的要义在于进城务工人员的市民化。从投资看,新型城镇化带来对城市管网、公共服务基础设施建设的高增长。同时政府在公共服务的投入将换来消费的显著上升,应该说消费升级是未来长时间内最重要投资的重要主线。消费的逻辑存在于三个层次,第一层次在于城市人口上升带来的新增量,这部分人群主要消费在低端消费品;第二层次在于现有中低端人群劳动力紧缺导致工资上涨,从而使消费升级加速;第三个层次在于某些公共服务领域个性化服务,未来消费人口增长导致公共服务供不应求,在一些领域追求个性化服务的人群将越来越多。从投资选择上看,我们最看好农民工进城相关消费、医疗服务和教育三条主线。

三中全会为未来中国的改革路径定调,建议关注军工、国企改革、农业和资源价格改革。这次的改革不同于以往的改革,主要体现在改革之深、改革之广及改革之彻底。从改革整体的设计上看,整体分为近中远三期目标,覆盖面七位一体的,有经济、政治、文化、社会、生态文明、国防军队、党建。改革意味着变化,在这个过程中将会有一系列的投资机会出现,我们认为未来的投资机会集中在军工、国企改革、农业和资源价格改革。

风险提示

市场系统性风险,改革推进速度低于预期。