周三反弹之后周四沪深两市再次下跌，与前期由金融股领跌不同，这次市场下跌的主要空方力量来自于有色金属和煤炭。这两个板块个股跌幅较大。在指数下跌之时电子信息和医药板块依然逆势走好。在大盘大幅震荡的过程中市场中的热点也出现明显的良莠不齐的分化。整体来看指数在5日线遇阻，调整的时间将增长。

一、三大原因引发下跌。

周三短线反弹没有得到延续，指数周四继续下跌的原因有几大方面：1。动力煤价格在连续几周反弹之后最近再次下跌，煤炭板块受到这一消息影响。国际大宗商品价格方面也因为西方圣诞节而走势清淡。近期在美国缩减QE规模的情况下国际金价大幅下跌，QE退出的步伐还没完全走完，因此国际大宗商品价格还将承压。2。央行今天再次暂停了逆回购操作，两市一天国债逆回购的收益率超过10%，明显体现出年关阶段资金紧张；3。结合技术层面来看，市场在五日线附近没有得到量能的充分支持，抛压再次击倒市场。

周四的盘面走势特点突出，一方面是资源类个股继续领跌，另一方面被市场炒得比较热的农业、4G和家电股也都走到跌幅榜前列。前期热点板块的下跌极大地打击了市场的人气，现在市场缺乏有号召力的热点。即使是势头相对较强的医药板块，内部个股的走势分化也比较严重。在板块分化的压力之下预计大盘要想重新回到5日线上方还需要时间。

二、节前出低点利好节后行情。

近期市场一直处在调整过程当中，而且指数运行一直在下降通道。临近年关，在资金面的影响下整个市场的交易氛围比较差，不过这是历年年末行情的主要特征。从市场的表现来看近期可以总结出以下特点：1。银行股虽然下跌，但是换手率逐步缩小，这说明抛压也在减轻。2。前期的强势板块已经进入补跌阶段。3。上证综指创出地量，周三的成交金额仅有500亿元出头。这三个特征可以说明市场已经接近短线调整的末期。

不过调整预计不会在节前结束，因为节前资金面紧张的趋势还不能够缓解，但是这段深度调整反而会给节后资金回流创造更大的吸引力。因此节前出低点更有利于节后的快速反弹，节前极端情况下不排除瞬间破2000点的可能，这种情况一旦出现，指标的背离会创造更好的技术反弹行情。(科德投资)