关键点一：结构性牛市。目前市场最大的误读也许就是结构性牛市，使之成为2013年市场游资主导的最大流行偏颇。

　　毋庸置疑，结构调整有利于以创业板为代表的成长性板块。但是，如果出现调结构下的牛市，那就绝不只是创业板结构性牛市。没有主板及权重蓝筹参与的牛市，只能算是结构性行情；大多数人亏钱、极少数人赚钱，更不是牛市的特征。

　　应该看到，创业板的真正成功在于培育牛股而不是人造牛市。从股价来看，去年年末以来，由于文化传媒产业和互联网产业的发展，创业板中诞生了一批牛股。中青宝、乐视网、掌趣科技、富瑞特装、蓝色光标、易华录等个股涨幅超过300%。不少个股的市值也出现巨大增幅，碧水源、乐视网、华谊兄弟、蓝色光标、智飞生物、掌趣科技、光线传媒、汤臣倍健、汇川技术等9只个股的市值已经突破200亿元。

　　但是，如果整个创业板都一起发烧，那就像过去“一人得道、鸡犬升天”的疯牛一样。创业扳指从去年12月4日见底585点回升，到今年10月10日的1423点，只用了短短10个月时间，指数最大涨幅达163%。即使近期创业板与主板此消彼长，截至昨日，今年以来创业板指涨幅达68.39%，中小板指涨幅仅18.12%，而沪指至今没有走出年线下跌的阴影，仍有1%的跌幅。因此，新股发行（IPO）重启将戳破高估值泡沫是必然趋势。

　　关键点二：抓小弃大。今年以来，“抓小弃大”成为投资制胜的法宝。但事实上，“抓小”很容易把创业板混同于中小板甚至小盘股。创业板主要服务于成长型、处于创业阶段的企业，特别是那些具有自主创新能力的企业；中小板主要服务比较成熟的民间中小企业，它们大都是细分行业的龙头企业；而小盘股只是规模小而已，就是指小市值股票。另一方面，“弃大”造成权重大盘股边缘化，使市场失去风格轮换的生态平衡。如果将所有行业、板块混为一谈，以“赌大小”来决定胜负，这不是股市应有的现象。

　　关键点三：两极分化。从个股股价分化看，一边是以乐视网、华谊兄弟等公司为代表的高成长性企业，从挂牌至今股价累计涨幅超过了200%；而另一边，则是截至今年10月底122家上市公司股价仍低于发行价，一些个股的股价甚至较发行价缩水了逾50%。

　　从业绩分化看，创业板355家公司中，已有24家公司（占比6.76%）上市后的净利润复合增长率超过50%，这些公司今年上半年收入增幅高达92.40%，净利润增长30.40%。与此同时，2012年度、2013年上半年分别有12家和23家公司业绩亏损，更有四成上市公司（146家）2012年度的净利润低于上市前一年度，未来面临较大的业绩压力。有人把分化视为利空。实际上，只有分化才是出路。两极分化是创业板的基本特征之一。

　　关键点四：三高。创业板开板4年来，对其“三高”（高发行价、高市盈率、高超募）发行的质疑就从未停止过。可是，很少有人提到创业板还有另一个“三高”——高增长、高风险、高收益。如果没有高增长，那么“三高”发行就没有根基；如果只看到高收益没看到高风险，那么系统性风险就会增高。这次新股发行改革发出的信号很明确：新股发行方式要遏制高价发行。

　　关键点五：退市。许多人还对创业板退市抱有幻想，以为可以像主板一样资产重组，乌鸡变凤凰。可是重组新规已经明确禁止在创业板借壳上市。截至2013年三季报，创业板公司净资产均为正数，不过少数公司亏损苗头隐现。宝德股份、坚瑞消防、金通灵、万福生科4公司最接近退市标准。