【证券网】 （记者 胡飞军） 2月19日，辽通化工（000059.SZ）披露公告称，非公开发行事项获得国资委批准，将募集不超过30亿元，用于内蒙古华锦化工合成氨及尿素项目。然而，定增方案中对项目销售净利润率较高的预期，受到市场的质疑。

　　2月19日，辽通化工称，接到实 际控制人中国兵器工业集团通知，公司募集不超过30亿元，向内蒙古华锦化工有限公司增资，用于实施100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目，获得国资委批准通过，该项目建设期为3年。

　　“据测算，该项目年均销售收入为28.73亿元（含税），年均净利润5.1亿元。销售净利润率17.7%，煤头尿素净利润率能有那么高吗？”对于辽通化工定增方案中对项目前景的估计，一位券商投资经理表示怀疑。

　　辽通化工在2012年7月3日披露的非公开发行预案中介绍，该项目规模为100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素，由2套50万吨/年合成氨、80万吨/年尿素装置组成。80万吨/年尿素装置为目前国内单系列最大规模的尿素生产系列，具有规模优势。同时，项目产品的目标市场除内蒙古地区外，主要面向东北三省，运输距离短，运输成本低廉也是项目竞争力的一个方面。

　　对于该项目的经济预期为，该项目总投资81.12亿元，年均销售收入为28.73亿元（含税），年均利润总额6.8亿元，年均净利润5.1亿元。

　　上述券商投资经理分析称，“而对比湖北宜化（000422.SZ）和华鲁恒升（600426.SH），即使毛利率达到25%以上，销售净利率也就10%左右，17%是不可能的。”

　　资料显示，湖北宜化2012年前三季度实现销售收入为138.7亿元，净利润为10.7亿元，销售净利润率为7.7%，华鲁恒升2012年前三季度实现销售收入为50.19亿元，净利润为3.27亿元，销售净利率为6.5%。

　　“数据确实有可能过高，因为制定非公开发行方案的时候，是按照当时煤化工价格制定的，那时候是煤化工市场最好的时候，预期就高了些，”辽通化工证券办公室人员对《证券市场周刊》表示。他还称，目前公司的原料煤炭主要靠外购，若是煤炭价格继续走低，有可能销售净利润率还会更高。

　　上述定向增发方案通过国资委批准通过后，还需经过股东大会和证监会通过。

　　作者：胡飞军