【财经网专稿】记者 张剑锋

　　日前，中信建投发布研报称，日海通讯（002313.SZ）2012年管理费用增长较快，且集中在Q4中计入。有分析人士称，此举有调节费用削低股权激励门槛的嫌疑。

　　2月21日，日海通讯公布2012年业绩快报称，2012年营收19.29亿元，同比增长44.73% ；归属上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长17.76%。

　　虽然，通信行业在2012年年初便开始出现颓势，公司2012年中报仍十分靓丽。2012年上半年其营业收入约8.14亿元，同比增加51.88%，同期公司净利润约0.91亿元，同比增加44.44%。而在2012年7月18日8亿元定向增发完成后，公司三季度业绩便开始滑坡，收入不及预期。

　　公司董秘彭健此前接受《证券市场周刊》采访时表示，2012年8月份后中国电信光配线网络设备（ODN）投入放缓导致公司营收不达预期。

　　中信建投分析师戴春荣认为，公司新建的武汉生产基地已经完成大部分设备及调试，由于还未规模生产，而人员工资、培训等费用开支，导致公司全年管理费用增加较快，集中在Q4计入，成为公司业绩低于预期的最主要原因。

　　值得注意的是，此前已有投资者对公司在2013年1月份推出的股权激励草案深感不满，称股权激励行权条件低，涉嫌侵害中小股东利益。

　　公司于1月18日公布的股权激励草案称，以定向发行新股的方式，向激励对象授予600万股限制性股票,激励对象为公司高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)人员,共175人。

　　激励对象首次申请授予标的股票解锁的公司业绩条件为：以2012年的业绩指标为基数，2013-2015年的营业收入增长率分别不低于15.00%、32.5%、52.9%,净利润（扣除非经常性损益的净利润）增长率分别不低于12.00%、25.44%、40.49%，净资产收益率（扣除非经常性损益的净利润为依据计算的加权平均净资产收益率）分别不低于11.5%、12%、12%；解锁日的上一年的净利润（扣除经常性损益后的）不得低于最近三个会计年度的平均水平且不得为负。

　　日海通讯股权激励草案行权条件可折算为，在2013年至2015年，营收增长率同比分别不低于为15.00%、15.22%、15.40%；扣除非经常性损益的净利润同比增长率均不低于12.00%。这一行权条件，不仅低于公司以往三年的业绩表现，而且还低于20多家分析机构对公司的预期均值。

　　财务分析人士对《证券市场周刊》表示，2012年经济环境并不好，众多上市公司推出股权激励，因为将2012年作为基准年，行权基数会更低，难度会小不少。

　　有业内人士对《证券市场周刊》表示，随着中国电信ODN建设的放缓，2013年ODN的增速不高，经过了多年的突飞猛进后，光纤通信在国内传送网、接入网领域均已大面积现网部署，爆发式增长的阶段已经过去，“以光业务为主的通信企业，可能没有多少增量了。”

　　日海通讯内部人士称，公司的重点在移动无线业务4G建设以及TD6期的建设。

　　（证券市场周刊供稿）