盾安环境2012年实现营业收入75.8亿元，同比增长50.46%，净利润2.98亿元，同比增长1.54%，EPS为0.36元。多晶硅减值准备计提是业绩低于预期的主要原因。根据会计准则处理，BOT项目建造期间逐步确认建造合同收入，节能业务收入达17.16亿元。预计公司2013-2015年EPS分别为0.57、0.67和0.74元，给予公司目标价12元，维持“增持”的投资评级。

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