预计中国国旅2013年三亚免税店销售额有望突破30亿元，比2012年增加超10亿元，增加净利润约2.8亿元，折合EPS0.32元。在不考虑进境店、市内店国人购物等政策的前提下，按定增后股本计算，上调公司2013-2014EPS至1.27、1.47元(原1.25、1.45元)。预计海棠湾项目2015年将显著提升三亚板块的利润水平 (预计增加收入30亿元以上，增加净利润2-4亿元，折EPS0.2-0.4元)，预计2015年EPS1.85元。维持公司“买入”的投资评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。