新赛浦全年净利润95%均实现并表，博达瑞恒和西油联合均超业绩承诺预期。报告期内，新赛浦实现净利润3263万元，超业绩承诺约1%；博达瑞恒实现净利润2901万元，超业绩承诺约6%；西油联合实现净利润2744万元，超业绩承诺约10%；恒泰艾普母公司实现净利润4569万元，同比下降44%。

　　收购博达瑞恒致软件销售毛利率得到提升，但软件技术服务毛利率因成本显着增长下滑明显。分行业来看:软件销售和技术研究服务毛利率为54.36%，同比下降9.31个百分点；

　　油田工程技术服务和集成系统毛利率为37.33%；机械制造产品销售及技术服务毛利率为38%。分产品来看:软件销售毛利率为73.23%，同比上升3.16个百分点；技术服务毛利率为44.91%，同比下降27.41个百分点；设备集成毛利率为21.72%；车辆装备毛利率为38%。

　　软件销售收入大幅增长，合并报表致总营收快速增长。报告期内，新赛浦新增纳入合并范围，扩充了公司在特种设备方面的业务；随着公司研发投入的增加及并购博达瑞恒，公司丰富了产品线，软件产品销售收入同比增长159%；项目服务增长乏力，收入仅微增1.4%。非经常性损益总额为756万，同比增加366万，主要是由于政府补助同比增长442万。

　　合并报表致境内业务大幅增长，境外业务受动荡局势影响下滑。境内业务境内收入增长208%，主要是因为合并范围变化的影响，不考虑合并范围的变化，同口径比较，相比去年同期境内收入增长19%；境外收入下降31%，主要是受境外局势的影响，中东地区收入下降，美洲地区因承接项目规模扩大，项目执行周期长。

　　国际领先油服公司都必须同时具备软件研发产品化能力和油气装备研发制造能力，公司通过内生和外延发展已具备“软平台”和“硬平台”，通过这两个平台的协同发展将展翅腾飞。预计2013-2015年EPS分别为1.00元、1.41元和2.00元，按照最新股价25.89元，对应的PE分别为26倍、18倍和13倍，维持“强烈推荐”评级。