美的集团吸收合并
美的电器（000527.SZ）的整体上市方案，昨天下午在
美的电器股东大会上高票获得通过。目前兼任美的集团和
美的电器董事长的方洪波，在股东会上透露，美的集团未来三五年年收入增幅目标为15%，即将置入上市公司的小家电业务对美的集团的利润贡献将逐步提高。
吸收合并对价最受关注昨天
美的电器有66.37%、逾22.44亿股股份参加了投票。其中，对于美的集团整体上市议案，关联股东回避投票，约7.8435亿股股份投了赞成票，占非关联股东股份的98.9%。虽高票通过，但吸收合并的对价仍是与会股东最关注的问题。对此，
美的电器董事李飞德表示，美的集团44.56元/股的作价，是以2013年每股净利估值为基础，将大家电、小家电、电机、物流类上市公司的估值水平加权平均，得出美的集团的市盈率为13倍，但现在只按10倍来算。有股东询问美的集团会否承诺实现2013年69亿元的净利估值。李飞德回应说，美的小家电已关停了5～6个亏损项目，如太阳能热水器、酸奶机、电子鞋柜等，美的对实现2013年预测的盈利水平有信心。李飞德表示，股东大会通过后，美的整体上市方案还要等中国证监会审批，通常需要几个月时间；之后，执行要10～20天，其间会停牌，预计今年三四季度完成整体上市。
小家电贡献将提高去年美的集团收入达1027亿元。方洪波透露，未来三五年，美的集团的收入年均增幅目标为15%，净利润增幅高于收入增幅。其中，小家电业务的净利润占比将会逐步提高。2013年，美的小家电收入规模将达270亿～280亿元，比2012年约增长7%。虽然已在国内电饭煲、电磁炉等9个细分领域领先，但方洪波坦言，美的小家电的净利润水平比九阳、
苏泊尔、老板等一些专业的优秀公司低。因此，未来几年会继续致力于改善小家电的毛利率。“我们很多小家电毛利率也超过30%～40%，但有20多个种类亏损、不赚钱，去年推进战略转型已关停并转了一批，效果会在2013年体现出来。”方洪波说，美的希望两三年内成为小家电行业的领导者，未来小家电的利润占比会越来越大。方洪波预测，白色家电行业，随着国内一二级市场升级换代、三四级市场普及度提升，未来八到十年内会保持一定的增长速度，但过程可能会受到宏观环境影响而有波动。
海外并购或将继续推进出口是另一个潜力市场。方洪波说，去年美的集团出口额约72亿美元，在总收入中占比已超40%。不过，由于七成出口是代工模式，影响了美的集团整体的盈利水平。未来三五年，希望海外收入中，自主品牌与代工能各占50%，使海外业务可持续发展。方洪波称，人民币升值对美的的影响不是很大，尤其在美的出口产品从低端向高端转型后。2011年下半年以来，美的已停掉出口毛利率低于5%的产品。“我们不再靠低毛利、低单价去竞争。”由于美的出口业务遍布全球，所在国货币大幅贬值对美的的影响已大于人民币升值的影响。战略转型使美的现金流持续改善。方洪波透露，未来两三年为并购准备的资金不变，但不会进一步扩大产能，主要增加技术、研发、高端人才、高端实验室的投入；在海外市场，对合适市场的合适对象，不排除再做一些并购。