受益于行业竞争环境改善，公司整体盈利能力呈稳步提升态势：近期结束的中国移动OTN(光传送网)、PTN(报传送网)等传输设备集采中，各厂商的产品价格基本维持稳定；同时，结合2013年中国电信集采部分PON(无源光网络)设备产品价格出现上涨的事实，我们认为，行业竞争环境已切实呈现明显改善的态势。我们判断，在公司主要产品价格基本维持稳定的情况下，通过器件成本降低以及设计优化，主要产品毛利率仍将呈继续改善态势。而近期招标结果也表明，公司主要产品如PTN等产品的毛利率提升幅度明显好于预期。

　　海外市场持续突破，提供长期增长空间：经过多年市场开拓及积累，公司海外市场拓展已经取得良好成果，且开始逐步进入成长期。事实上，公司自2011年以来，海外市场收入已经持续实现50%以上的高速增长，且在东南亚、南美、拉美等区域，均已经成为具备国际竞争力的光通信设备提供商。

　　给予公司“推荐”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。