冲着最好的憧憬介入，却落得最坏的结局。这就是机构在ST宏盛上的遭遇。

去年12月13日，ST宏盛公布重大资产置换及发行股份购买资产并募集资金的关联交易预案，即山西天然气股份公司与公司进行重大资产重组并借壳上市的预案。

重组预案一经公布，市场投资者也对燃气行业将添新军充满期待。国金证券分析师赵乾明曾在今年2月初的研究报告中如此点评ST宏盛：“山西天然气借壳，成长空间大。”当然，该名分析师同时还做出了风险提示，即“山西天然气借壳ST宏盛是否成功尚需经过股东大会和证监会等的核准审批，这一过程存在不确定性，若借壳被否，将存在重大风险。”

所谓好的不灵坏的灵。4月23日ST宏盛开始停牌，5月22日宣布同山西天然气的重组终止，5月30日复牌并发布正式公告。6月18日，公司在上交所交易大厅召开了终止重大资产重组事项说明会，彻底为ST宏盛与山西天然气之间的潜在联姻画上了句号。

二级市场上，ST宏盛自5月30日复牌以来连收11个一字跌停板，昨日借公司召开说明会之际，终于挣脱连续跌停的压制，打开了跌停板并收涨0.88%。对此，有分析认为，ST宏盛的表态颇为关键，首先公司明确终止本轮重组表示利空出尽，另外公司关于“只要有合适的资源，不排除再次启动重组可能”的表态，让部分投资者又开始心生期待。

昨日，ST宏盛仍以跌停价开盘，上午曾多次打开跌停板，但临近午盘时重回跌停，直到终盘前5分钟，该股又一次打开跌停，并被买入资金直线推升，收盘涨0.88%，报9.19元。全天成交3.13亿元，创出历史天量，与此前十一个跌停的持续地量形成云泥之别，表明场内资金抢道出逃。

事实也的确如此。上交所昨日盘后公布的交易公开信息显示场内资金纷纷弃股离常昨日，有四个机构席位合计抛售ST宏盛7912万元，合计占到该股当日成交总额的25.28%。而在买入端，券商营业部资金开始活跃，前五个买入席位依次被中信建投长沙市芙蓉中路营业部、海通证券淄博石化营业部、招商证券深圳益田路免税商务大厦营业部、国泰君安顺德东乐路营业部和大同证券北京西四环中路营业部占据，合计买入资金也达3178万元，而中信建投长沙市芙蓉中路营业部独家买入近千万元。

针对本轮重组失败一事，尽管重组双方在前日召开的“终止重大资产重组事项说明会”互相推诿责任，但不少业内人士认为ST宏盛在框架协议之外提出了“壳费”等新的利益诉求，是导致重组破裂的一个关键原因之一。

不管怎样，事实证明这场充满电影情节的重组进程还是让包括机构在内的投资者感到失望。从2月中下旬的8个连续涨停到5月底6月初以来的11个连续跌停，在短短3个月内，ST宏盛演绎了一波过山车行情。

根据ST宏盛的一季报数据，十大流通股东名单中新进的有中欧新趋势基金、易方达科讯基金、信诚精萃成长基金、汇添富民营活力基金和东方证券等多家机构投资者以及索郡等个人投资者。其中，前三只基金分别持有300.1万股、275.78万股、214.62万股。可见机构投资者对公司的重组前景比较乐观。

同时，ST宏盛2月8日及其后连续涨停的公开成交信息显示，并无机构出现在龙虎榜上，由此判断机构是该股8个涨停后高位入场的可能性比较大。不过，ST宏盛终止本轮资产重组的事实最终表明，这些机构资金集体押错了宝。经过11个连续一字跌停后，尽管ST宏盛终于打开跌停板，但机构想要达到账面盈亏平衡，显然难度不校