事件描述：

　　公司发布2013年半年报：1-6月，公司实现营业收入55,168.22万元，同比增长27.33%；实现归属上市公司股东的净利润11,725.62万元，同比增长51.51%；扣非净利润11,585.22万元，同比增长69.10%；EPS0.13元。

　　事件评论：

　　业绩大幅增长，经营质量提升：公司实现收入55,168.22万元，同比增长27.33%；净利润11,725.62万元，同比增长51.51%；扣非净利润11,585.22万元，同比增长69.10%，业绩符合我们的预期。公司经营质量提升，综合毛利率提高1.3个百分点；销售费用率下降1.92个百分点，管理费率下降1.95个百分点，财务费率基本持平。

　　基层二代胰岛素放量才刚刚开始：上半年，公司重组人胰岛素原料药和注射剂实现收入40,776.37万元，同比增长30.1%。公司二代胰岛素甘舒霖6个规格均纳入2012版基药目录，公司“农村包围城市”的战略明确，我们坚定看好二代胰岛素在基层的放量。我们认为国内医保体系决定二代胰岛素将长时间是农村市场(基层)的最优选择，将对三代胰岛素形成屏蔽效应，基层二代胰岛素放量才刚刚开始。

　　出口锦上添花，三代研发进展顺利：公司的出口业务锦上添花，重组人胰岛素原料药已通过欧盟GMP,制剂注册已完成Ⅰ期临床，精蛋白重组人胰岛素注射液也将于8月底完成Ⅰ期临床。三代胰岛素研发进展顺利，甘精胰岛素、门冬胰岛素等4种类似物已经完成了全部生产工艺研究，有望年内获批临床。我们认为2014年后，通过类似物的推广和销售，届时公司可充分介入大城市医院市场。

　　向糖尿病诊疗综合服务商迈进，维持“推荐”评级：糖尿病是个大市场，胰岛素是个好产品。公司二代胰岛素“农村包围城市”的战略清晰，将步入快速发展通道。同时，公司还代理血糖仪销售，积极进行口服降糖药等其他糖尿病药品研发，向糖尿病诊疗综合服务商迈进。预计2013-2014年EPS分别为0.34元、0.46元，值得长期坚定持有，分享公司的成长，维持“推荐”评级。