我们重点选择了50家具有代表性的通信设备行业上市公司，分成电信和非电信领域两个大类，对其进行财务总结如下：营业收入：2季度电信设备营收整体依然疲软，营收同比下滑8.0%，反映2013上半年电信行业投资依然低迷，4G等重点投资尚未全面启动。非电信设备方面，广电设备、专网通信、北斗导航均尚未启动，行业需求增速缓慢，部分企业依靠收购、兼并获得了快速增长。

　　毛利率：2季度行业毛利率同比上升1.1个百分点，环比上升0.9个百分点，表明毛利率开始企稳，主要原因在于企业在经历了1-2年盈利持续下滑甚至亏损后，开始积极控制营业成本、稳定市场价格，以谋求盈利能力的企稳和提升。

　　费用率：2季度行业三项费用率整体同比上升1.4个百分点，主要原因在于行业投资放缓，企业收入下滑，但从费用规模来看，同比、环比均已下降，主要在于企业经历了1-2年的盈利持续下滑甚至亏损后，开始积极加强费用管控，控制债务规模，以谋求盈利能力的企稳回升。

　　净利润：2季度行业归属母公司净利润同比下滑17%，主要原因在于行业需求低迷、竞争激烈、费用高企。但行业归属于母公司的净利润环比扭亏为盈2个季度，反应企业积极控制成本和费用，盈利开始好转。

　　前景展望与投资建议：维持行业“推荐”评级。

　　从2013年2季报来看，行业营收依然疲软，但受益于企业对成本和费用的控制，盈利能力开始持续回升，持续2季度盈利。我们认为，随着4G建设和宽带中国启动，下半年运营商资本投资启动和逐步落实，行业需求有望好转，盈利水平有望进一步提升，特别是主设备、光通信以及无线设备板块。而网络优化板块由于是后周期受益，因此盈利表现相对靠后，我们预计盈利的拐点有望在年底出现。

　　同时，非电信设备领域，行业需求依然疲软但未来面临较大的发展空间，我们推荐细分行业投资启动的龙头公司，推荐海能达、数码视讯、东方通信，建议关注星网锐捷。

　　重点推荐：中兴通讯、中天科技、烽火通信、日海通讯、数码视讯、海能达、东方通信、中恒电气。

　　风险提示：运营商资本开支不达预期、行业竞争加剧。