做市商制度首次引入国内市场

　　《细则》规定，首先，放宽挂牌公司股票限售规定，增加市场可流通股票的数量；其次，降低单笔报价委托数量，将最小交易单位调整为1000股；第三，丰富交易方式，通过协议、做市和竞价三种方式，满足挂牌股票多样化的流动性需求。

　　据悉，挂牌公司采取做市商交易机制，其主办券商成为其初始做市商。这是国内资本市场首次引入“做市商”这一概念。新三板有关部门负责人表示，新三板做市商制度，将于近期开展技术系统仿真测试，预计将于2014年8月份推出做市商平台。

　　何为“做市商”？长江证券(行情,问诊)投资顾问张睿解释，就是“坐市商”的意思。在外汇、证券、黄金等市场上，证券公司等机构做为特许交易商，向公众投资者双向报价，接受买卖要求。只要有做市商出面承担交易，对手方即可达成交易。

　　张睿认为，今后主办券商不但要推荐企业在新三板系统挂牌交易，还要拿出真金白银“坐市”，买入一定数量挂牌公司股票为其做市报价。如果投资者对企业不认可，或者企业没有成长性，有资本实力的券商就不会为其做市。这对新三板挂牌企业提出新的要求，是一个双向选择的结果。

　　个人投资者门槛提至500万

　　根据股转系统新的业务制度，自然人投资者准入门槛从“名下前一交易日日终证券类资产市值300万元人民币以上”调整为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”。

　　不过，达不到标准的个人投资者并非完全被拒之门外。个人投资者可以通过证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场，引导和鼓励证券公司、基金公司等金融机构推出定向投资产品，达不到“500万元证券类资产”标准的自然人投资者可以通过上述定向投资产品参与市场。

　　“中小微企业业绩波动较大、经营风险较高，提高个人投资者准入标准是为了提高市场的风险包容能力”。全国股转系统总经理谢庚透露，投资人准入门槛并非一成不变，全国股份转让系统将根据市场发展阶段、投资人队伍的成熟情况以及市场的需求做出相应调整。