我国通航产业发展严重滞后，未来市场潜力巨大。我国通用航空起步晚，发展现状都明显落后于美国。2013年，中国通用航空总作业时间只有59.1万小时，是美国的2.5%，飞行器数量 1519 架，是美国的 0.55%。同时，中国在通用航空运营企业、机场数量和飞行员数量分别是美国的18.9%、 1.25%和5.9%。美国通用航空年产值1500亿美元，按照 2013 年16.78万亿美元 GDP 计算，通用航空对GDP的贡献率接近1%。 而中国通用航空产业产值仅60亿元，对GDP的贡献度(2013年我国GDP 为57万亿元)基本忽略不计。

2013 年中美通用航空关键指标对比

　　通航政策加快推出释放落后体制禁锢，未来十年产业迎来大发展。目前，我国通用航空的发展仍处于政策导入期，我国对通用航空的管理正在有条件地逐步放开。目前《低空空域管理使用规定(试行)》征求意见稿已成型，正在征求军民航等方面意见。预计 2014-2015 年通航相关系列政策加快出台，通用航空将迎来史无前例的发展机遇。根据《国务院关于促进民航业发展若干意见》提出的通航发展目标，到2020年通用航空飞行总量达 200万小时，年均增长 19%，可以预见未来我国通用航空发展空间巨大。

我国通用航空产业即将迎来巨大发展机遇

　　未来通航制造产业规模 3900 亿元，航空装备最为受益。通用航空产业主要包括通用航空器制造、通航运营和运营所需各类保障资源三个部分。未来 10 年中国通用航空器制造在私人飞行、公务飞行、通用航空农林和工业作业等产业链市场规模将达到3900 亿元：1)通用航空处于高速发展前期，私人飞机市场将率先启动，未来 10 年市场规模 1500 亿元；2)预计未来 20 年我国公务机保持每年 15%左右增长，平均每年增加60 架左右，年平均市场规模 234亿元；3)我国目前工业和农林业通用航空作业约占通用航空作业时间总数的20%，假设作业时间与所需飞行器数量成正比，每年新增通用航空农林和工业作业飞机总数约 45 架，按照平均 1000 万计算，未来 10 年市场规模约45 亿元。

　　未来 10 年通用航空配套产业市场规模 3900 亿元。假设我国未来十年通航配套产业的发展接近美国目前的水平，通航配套与通用航空器制造规模1:1，则依据之前对通用航空器制造市场规模的估计，预计未来通航配套市场空间也将达到 3900 亿元。我国通航市场以年均 19%的速度增长，市场规模将达到万亿元，必将产生巨大的通用航空维修市场需求。未来十年通用航空机场及临时起降点加快建设，将带动空管系统建设市场规模123-184亿元；假设飞行培训市场未来 10年平均培训价格 15万元，飞行培训市场规模 22.5亿左右。

　　未来 2-3 年通用航空产业进入绝佳投资期，维持行业领先大市-A 评级。我们认为，我国低空开放将是大势所趋，预计 4 季度开始低空开放及通航政策、相关配套改革将陆续发布，我们看好通航产业未来 2-3 年的投资机会，从中长期角度看，通航产业未来 10 年进入快速发展的黄金期。我们从产业链的角度重点关注：1)上游产业重点关注通用航空空管、通讯设备；2)中游核心产业近期看好机场建设及机场配套设备、通航运营和飞行培训等；未来期待国内通用航空飞行器制造加速进口替代。建议重点配臵：海特高新、川大智胜、四创电子、四川九洲、威海广泰、中信海直、海格通信、华东电脑等。

通用航空产业链上的相关上市公司一览表

　　风险提示：通用航空产业政策加快推进的政策性风险；重大事件带来的主题性投资机会。