“最简单的途径是贸易融资。有些客户向银行申请贷款采购货物。这些货物销售出去之后，贸易商并不急着还银行钱，而是到股市投资，这是最常见的。”卢行长介绍，“其实客户在做什么银行还是大体知道的。”

除了银行信贷资金被挪用至股市的“灰色渠道”外，银行资金也在堂而皇之地进入股市。

“股票市场涨势再现，融资融券标的不够？资金太少赚得不多？XX银行为您的牛市之旅添砖加瓦！利率更低，杠杆更高，标的更广，选择更多，股票融资就来XX银行！详询电话……”中国证券报记者近期常常收到这样的短信。

记者致电客户经理后了解到，客户最低出资额为300万元，之后银行会“配资”进来，可以选1:1、1:2、1:3。也就是投资者如果出300万元，银行最多配资900万元进来。期限分为半年和一年，利率从7.9%到8.6%不等。上述业务和券商的融资业务基本一样了，但利率比券商更低。

据公开信息，上述银行为客户配资炒股的产品，需要借用信托子账户。一个信托母账户一般可拆分为十几个子账户。母账户真实存在，但并不实际操作，主要的操作由子账户完成，每个子账户可以由不同人操作，从结构上看类似“伞”形。这就是多年前就在券商营业部大量发售的“伞型信托”，那时的银行配资主要来自银行理财产品所募集的资金。

此外，目前不少券商营业部也推出结构化融资业务，其资金来源也主要是商业银行。券商找来银行理财资金和信托公司，搭建类似上述的“伞型”融资结构，证券公司收取10%左右费用，除了支付银行理财资金和信托公司费用外，证券公司将剩余资金作为顾问费用。

交行金融研究中心的报告认为，受市场利率总体下行、政策鼓励等多重因素影响，10月资本市场融资延续较旺盛态势，当月新增融资额2696亿元，环比尤其是同比多增明显，特别是企业债务融资活跃。