截至今年三季度末，由证券公司融资融券业务所形成的多只证券公司客户信用交易担保证券账户（下称信用担保账户）进入了诸多上市公司三季末的前十大流动股股东名录。

　　21世纪经济报道记者统计三季报数据显示，截至9月底，共有76家上市公司的前十大流通股股东中含有信用担保账户，而所涉券商数量亦多达38家。

　　其中，包括宝钛股份(行情,问诊)（600456.SH）、陕西煤业(行情,问诊)（601225.SH）、天津港(行情,问诊)（600717.SH）在内的部分上市公司被券商信用担保账户所密集“布局”，而广发、银河、国泰等券商的信用担保账户跻身前十大流动股股东的次数亦居于业界前列。

　　而在部分信用担保账户的持仓股中，股价表现颇为突出。与此同时，随着信用担保账户的信披监管逐步趋严，有业内人士认为，此前市场利用该账户达到隐匿真实股东身份目的的操作或将转向约定式购回、质押式购回等其他方式开展。

　　持股同比翻番

　　作为部分公司前十大流通股股东组成部分，券商担保账户持股规模亦较去年出现较大增长。截至今年9月底，38家券商担保账户持股数达16.85亿股，较去年同期增长117.48%，而季度环比增幅亦达89.74%。

　　在业内人士看来，担保账户频频跻身前十流通股股东，或与今年的IPO开闸以及融资融券规模上升不无关联。

　　“新股是融资买入的一块比较大的部分”。华泰证券(行情,问诊)营业部两融业务经理称，“一方面是因为刚上市的新股很容易吸引资金，许多客户融资来炒，还有一个原因是新股的流通份额较少，所以融资融券的股东排名容易靠前。”

　　“市场回暖后，融资融券的交易更活跃了，再加上一些公司的筹码比较集中，这也让许多融资融券账户成为了前十大（流通股）股东。”前述两融业务经理坦言。

　　统计显示，在诸多担保账户扎堆的公司中，新股亦占据较大比例。例如在今年7月3日上市的今世缘(行情,问诊)（603369.SH）中，湘财、银河、中信建投、国信四家券商的担保账户分列该公司流通股股东的4、5、7以及第10名；而9月9日上市的亚邦股份(行情,问诊)（603188.SH）中，来自华泰、银河、国信等券商的担保账户更是占据前十大流通股中的7席。

　　值得一提的是，在信用担保账户“坐镇”前十流通股股东的上市公司中，诸多公司的股价表现较为亮眼。

　　以宝钛股份为例，截至今年三季度末，国泰君安、广发证券(行情,问诊)等8家券商担保账户均作为该公司前十大流通股股东出现，并累计持有1660.26万股，持股比例达3.85%；而早在今年6月底，其中的5只担保账户便已坐镇其中。

　　与之相对应的是，宝钛股份的融资融券差值（融资余额-融券余额）亦呈现出明显的增长态势；数据显示，截至10月31日，其融资融券差值已达51618.96万元，较6月底的25125.6万元增长105.44%。

　　而宝钛股份股价从今年4月以来便迎来了较长时期的上涨轨迹，自4月29日起至11月3日，该公司股价已累计上涨65%。

　　无独有偶，在天津港、兖州煤业(行情,问诊)、包钢股份(行情,问诊)（600010.SH）、大连港(行情,问诊)（601880.SH）等年内热门公司中，类似的现象也在复制。

　　“隐身术”或转投新工具

　　需要注意的是，虽然担保账户持股数量较去年已出现明显增长，但在业内人士看来，依靠于信用担保账户来实现实际股东“隐身”的现象已得到一定遏制；而对信用担保账户信息披露要求进行细化，则成为担保账户“阳光化”的原因之一。

　　去年5月2日，上交所发布了《融资融券、转融通相关信息披露规范要求（征求意见稿）》（下称要求），对细化有关股东的信息披露提出要求。

　　“上市公司应当在定期报告的‘股份变动和股东情况’部分，披露前十名股东及前十名无限售流通股股东中，参与融资融券及转融通业务的股东的相关事项，包括相关股东名称、报告期内股份增减变动的情况及所持股份质押或冻结的情况等”要求规定。

　　“之前针对股东的信披要求，并没有穿透到信用担保账户这一层，所以许多人用这种方法来隐藏身份。”汇金系下券商一位北京地区的营业部负责人表示，“但后来有规定说对于这块的信披也要从严了。”

　　而在上交所发布要求的数月后，中登公司曾在长春为上市公司董秘、证券代表们做培训时，特意强调“如何对券商客户信用交易担保证券账户进行分拆披露”。会议信息显示，2013年中报开始，分拆信息披露工作将被强制要求；同时，持股数量必须落实到分拆后的单个主体。

　　事实上，已有部分公司在定期报告中，对于以信用担保账户参与持股的形式进行了详细说明。例如在佳创视讯(行情,问诊)（300264.SZ）今年的三季报中，前十大流通股股东自然人黄孝学、周歧、丁银珍以及赵建平通过银河、中投、中信等券商信用担保账户的持股情况已被详细披露。

　　面对信用担保账户的信披趋严的监管趋势，据业内人士透露，已有市场资金转道信托、约定式购回、质押式回购等其他渠道对持股信息进行“隐身”。

　　“目前对约定式购回和股权质押没有特别的说明，按信息披露的要求是不超过5%。”前述营业部负责人指出，“所以有些资金已经开始尝试用这种方式隐藏股东身份。”

　　而据21世纪经济报道记者统计发现，截至今年三季末，约定购回式证券交易专用证券账户入围前10大流通股的上市公司多达172家，且其中最大一笔的持股比例为4.94%，均低于5%；此外亦有29家券商的约定购回式账户参与其中，累计持股数量已达16.9亿股。