不过，也有业内分析人士指出，不少互联网金融平台都在尝试资产管理模式，理财产品对接个人客户或者企业客户做“类信贷”产品，高收益且短期化趋势明显，即便是有抵押物，也并非完全没有兑付风险。另外，在分业监管的背景下，跨界产品整合有可能存在监管套利的风险，因此，未来互联网金融平台的盈利模式和风控水平备受考验。

　　91金融成立于2011年，在2013年之前其业务模式主打金融信息撮合平台。“早期对于有贷款需求的用户，我们将他们匹配给银行、担保公司撮合交易，随着业务的发展，我们也向客户提供第三方保险产品，后期客户还可以在我们的平台上买金融机构的理财产品，比如大的理财计划、开放式基金，都是直接对接金融机构进行购买，到2013年形成了金融超市。”91金融联合创始人吴文雄对《经济参考报》

　　在与金融机构的合作过程中，91金融积累了大量的用户数据。这些数据给91金融进一步挖掘市场带来了机会。

　　除了在线上布局外，91金融也开始入驻实体网店，而合作对象正是海通证券。据记者了解，91金融知春路店设在海通证券营业厅内，目前已正式营业，在门口可以清楚看到91金融的相关指引。“网点内91金融的产品服务是我们公司派驻的团队负责。”吴文雄介绍，海通证券在全国有接近400家门店，比较便于91金融未来在实体店拓展，并且有些产品面签的过程就需要在实体店进行，另外，海通证券的战略方向也在向金融领域倾斜，所以“一拍即合”。

　　“这就像之前保险公司入驻银行网点类似，最后滋生出了很多道德风险问题。如果91金融的产品出现兑付问题，很难说不会牵涉到海通证券。对于普通投资者而言，看到的也许就是海通证券为其信用做背书。现在对于互联网的监管规则尚未明确，因此合作对象之间必须建立风险防火墙。”一位长期关注互联网金融的业内分析人士称。

　　目前，91金融正谋求创业板上市。“7月，海通证券直投子公司海通开元领投第三轮投资，同时，海通证券也是91金融的上市承销商。”吴文雄告诉记者，海通证券已经投资了2亿多元，由于投资方成为承销商需按照证监会要求，对公司股票占比有上限要求，因此，海通证券在投资时也是严格按照比例，占比在证监会要求红线之下。

　　在估值方面，“91金融目前估值为10亿元，以后可能达到30亿元，我们希望未来公司在上市时估值能达到100亿元。”吴文雄说，“现在我们有金融信息牌照，未来支付牌照等都会一一去申请。”

　　但是，对于IPO而言，一方面，91金融的盈利能力和风控水平有待市场考验；另一方面，91金融还面临较大政策风险。互联网金融的监管政策还不明朗，政策变化对其运营的影响较大。

　　有业内人士评价，91金融的模式属于产品来源上的跨界整合，不过由于国内现在都是分业监管，因此，互联网金融跨界整合也给监管带来了难度，在操作上可能存在监管套利的风险。

　　银监会创新监管部主任王岩岫指出，互联网金融要明确红线坚守底线构筑高压线。“由于我国是分业经营、分业监管的金融体制，互联网金融的发展必须防止跨金融风险传导，要建立相应的防火墙机制，不能构成交叉违约，从事相应的业务门类，进入相应的金融行业都要取得相关资质和满足有关的监管标准。不能简单的外包和代销，要有可持续的定价机制，不得以钱生钱让资金空转。”对于未来的监管方向，王岩岫也明确表示，“对潜在风险越大，影响广泛、涉众广泛的机构，需要承受的金融监管压力和成本要提高；对于金额规模大、群众多，有系统性影响的业务，应与正规金融机构监管体系相一致，强度也应该一致。并且，包括资本金、公司治理、高管人员、风险防控、IT技术以及第三方资金管理，都要有基本的资金门槛和约束。”

　　目前，91金融最大的盈利来源是自有的理财产品收益分成，但这种盈利模式的长久性也备受考验。业内分析人士指出，不少互联网金融平台凭借对接大多数传统信贷产品而向借款人输送资金，并向投资人承诺高于其他理财产品的收益回报，即便是超短期产品也并非没有兑付风险。“比如过桥贷款，如果企业在银行无法获得续贷，那么就存在无法偿还在该平台上的贷款资金。即便是有抵押物，也存在变现的麻烦。”一位互联网金融公司高层分析称。