第一梯队的P2P借贷平台优势明显，议价能力也比较强，各路资本争抢也很厉害，自然给出的条件都比较好。而对于第二、三梯队，甚至排名更往后的P2P平台，PE、VC们肯定要求会多一些。

　　哪里有新的引爆点，哪里就有PE/VC活跃的身影。2013年，中国进入互联网金融元年，此后，P2P行业便展现出其强大的“吸金能力”，在这一两年内我们采访过的PE/VC群体，几乎无人不提互联网金融，而随着私募资本的不断涌入，风投大佬们也成为P2P网贷潮流中推波助澜的重要力量。

　　然而，在热闹的背后，也同样暗藏着危机。近期P2P平台问题不断，负面重重，不仅“跑路”的多，争议不断的更是不少。 并且，据记者了解到，最早热衷于投资互联网金融的PE/VC们已冷静了不少，面对更多问题平台的不断出现，他们亦在思考，这场资本盛宴还能够持续多久?

　　资本盛宴?

　　2010年和2011年，P2P公司宜信财富便分别获得KPCB、IDG以及MSPEA数千万美元的投资，而2013年互联网金融被热炒之后，更多资本开始涌入P2P行业。进入到2014年，资本已经开始加紧“跑马圈地”。

　　有数据，今年6月份开始，各路资本开始密集投资P2P行业，包括线上线下的交易平台、第三方服务机构以及创新理财等方向。6月至今，每个月宣布获得融资的P2P机构均在3个或3个以上。

　　某P2P网贷平台CEO就称，之所以今年以来各方资本加速对P2P网贷平台的“跑马圈地”，首先在于P2P是互联网金融热潮中发展较快的行业;其次行业监管已经有所明确，也更利于资本找到自己看好的商业模式。

　　值得注意的是，尽管各路资本投入P2P借贷平台的金额越垒越高，但在操作细节上却没有了最初的爽快。

　　据了解，最早获得风投青睐的一批P2P借贷平台，例如人人贷、拍拍贷，其所融得的资金都是一次性到账，并且没有任何对赌协议。而最近多家宣布完成融资的P2P平台，获得的资金大都分批到账，且有一定的对赌条件。

　　某P2P借贷平台合伙人认为，第一梯队的P2P借贷平台优势明显，议价能力也比较强，各路资本争抢也很厉害，自然给出的条件都比较好。而对于第二、三梯队，甚至排名更往后的P2P平台，PE、VC肯定要求会多一些了。

　　征信与风控是难点

　　作为一家网贷行业的创业企业，首先需要面临的是信贷产品和资金来源的选择问题。贷款端的问题是贷款应该提供给什么样的人群和应用目标，这不仅牵涉到贷款本身的可能细分种类，还涉及创业团队自身的资源实力，以及创业者对行业上下游的整合能力。

　　以消费信贷这一场景为例。“我们可以把它按垂直行业细分，比如用于旅游度假的贷款，用于教育培训的贷款，用于买房的贷款，还有各种紧急个人资金周转需求，比如装修、结婚。如果你是一个网贷行业的初进者，一定要做一个领域的垂直细分。”一位业内人士表示，所有新进入者都在做经营贷，并且大多时候是非常盲目的，但网贷创业的路一定要找到市场的区隔，使得这个垂直行业足够大。

　　而在细分行业的选择上，新进入者的背景与出身就显得尤为重要。“如果创业机构原来的背景，或者合伙人背景是教育行业的背景，你可能会考虑一个教育行业的分期。”分期付款的场景是结合具体商品的分期，而其实际落实是基于一个商品或者服务，要求从业团队最好有一些相关的行业背景。

　　于此同时，资金的来源也会有很大的不同。“P2P是大家最熟悉的一个领域，但实际业界里很多团队背景是不同的，比如血缘上可能是银行系，或是投资者有比较好的资金方和股东方，或者是信托的资金，也有一些小贷资金参与了一些P2P，通过理财平台重新打包。”上述业内人士表示。

　　在解决了产品端与资金端的问题之后，征信与风控又是网贷创业必须要迈过的槛。征信的核心是数据的获得与数据的运用水平，风控的核心则是IT系统及风控的方法论，比如是自建、外包、开发。

　　数据可以分为征信、交易、行为三大类，征信数据涉及到第三方跟行业的权威数据库，比如公安、教育、海关、电信等行业数据库资源要打通的问题，门槛非常高。

　　第二个是交易数据。交易数据的来源可以是POS的流水，可以是银行卡，还可以是与财务理财软件合作获取用户授权的交易数据。“比如一个淘宝的店主愿意打开后台给你看他的流水，还有通过视频的方式，现场打开，调某一天的流水，借此可以看交易的真实性。”

　　第三是行为数据。“用户平常是上班时间上网，申请贷款是业余时间，上网时间不一样，点击页面的顺序会有很多行为异常，从而引发一些变量。”上述业内人士称，现在有一些开发贷有几千个变量，但最终真正发挥关键作用的只有几十个，而这些变量如何选取、怎么采集，会牵涉大量的技术问题和数据采集门槛问题。

　　投资日趋谨慎

　　基于以上问题平台的不断增加，创投机构的态度开始趋于谨慎。IDG投资经理兰希表示：“IDG把市场上大部分的P2P都看过，整个P2P环境大概在阿里上市之后会往下走。IDG在整个领域投资的公司非常多，会更加积极地去看第一轮‘跑马圈地’后已经跑起来的公司，B轮和C轮的机会是其下一轮关注的重点。 “

　　兰希认为，不仅是互联网金融，在整个大领域，今年所有VC在前8个月已经比去年投的金额多得多。而在互联网金融领域，整个经济形势没有见好转，前端的风险堆积相当大。

　　不过，尽管行业暂时有寒意，但趋势仍是向上的。”现在经济处于下行周期，我们要投下行周期应该投的事，要投类资产证券化的事。我们投的是把中国堰塞湖打掉的事，把中国民间资产通过一定的方式，通过一定的互联网渠道销售出去。“兰希表示。

　　也一家知名外资风投金融板块的负责人对记者表示，现在的互联网金融投融资市场过热，项目价格抬升过快过高，行业泡沫比较大，所以投资趋于缓和。

　　“一方面，当下整个经济面不太好，资产质量都在往下走，风投挑选投资项目时会更加谨慎。另一方面，基本P2P借贷平台的第一梯队已经都有风投投过了，剩下的再要获得专业资本认可，一定要有独特的商业模式或很强的团队才行。”他称。