在持续高位震荡后，2015年首个交易日，沪深两市会否延续2014年强势走出开门红行情备受关注，而一些敏感消息的出现或将对短期市场走势带来不确定因素。

　　导读：

　　【一大重磅消息不期而至 A股新年开门红无悬念？】

　　【证监会加快IPO发行节奏】

　　证监会加快IPO审核频率 明年上市新股或达200只

　　德勤：明年IPO规模或达1200亿 注册制难推出

　　A股今年融资额达7146亿 逾千增发拟募资1.42万亿

　　【A股影响】

　　获利回吐情绪浓 资金流向银行股

　　节后会有至少两个月的安全期

　　部分基金欲逐步减持蓝筹股　私募大佬：最近两天均在进行调仓

　　【机构观点】

　　股商财富：3000点大平台震荡 短线市场有休整要求

　　华讯投资：短期市场面临进一步震荡 权重股也有调整要求

　　【大势研判】

　　高位强震还将持续 短线中期调整或将显现

　　大盘运行依然健康 短线持续震荡上涨可期

　　证监会加快IPO审核频率 明年上市新股或达200只

　　证监会主席肖钢刚刚表态将适时适度增加新股供给，新股审核的频率就立马加快，今天将有10家公司的IPO申请扎堆上会接受审核，这也是2009年以来证监会单次审核新股申请数量最多的一次，业内人士同时认为，目前排队等待审核的拟上市公司超过600家，随着注册制改革的推进，2015年的新股发行频率进一步提速。

　　证监会加快新股审核频率

　　根据证监会此前发布的公告显示，证监会主板发审委和创业板发审委将定于今日召开工作会议，审核包括武汉中博生物股份有限公司在内的10企业的IPO申请，这也是2009年以来证监会单次审核新股申请数量最多的一次。据证监会公开信息显示，上周五就曾出现同时有5家公司IPO申请扎堆上会并相继被放行，而整个12月份证监会总计审核了32家拟上市公司的IPO申请，就审核效率而言仅次于2012年5月份53家公司过会的纪录。而在证监会加速审核新股申请的背后则是拟上市公司数量的不断增长，统计数据显示，目前未过会企业中正常待审企业多达591家。

　　值得注意的是，就在证监会加速IPO审核以及拟上市公司突击预披露招股说明书之前，证监会主席肖钢刚刚在12月11日证监会党委召开（扩大）会议上表示：“将积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。”

　　明年上市新股或达200只

　　申银万国投资顾问谭飞指出，按照今年的新股上市频率，要想完全消化掉积压的600余家拟上市公司，至少需要4年。不过2015年A股市场的新股发行频率可能会提速，一方面2014年沪深证券交易所在IPO首日回报表现方面都领先其他市场；另一方面，A股市场的新股发行将逐步向注册制转变，企业发行新股时间将由企业根据自身与资本市场情况确定，初期将加快A股排队企业的发行节奏，长远看市场化的IPO制度将有利于吸引更多优质企业在A股上市。

　　华融证券投资顾问李佳则表示，预计在明年实施新股注册制前，拟申请上市的存量新股将优先考虑加快审批和发行，判断从明年2月份开始每个月的发行规模将远超当前每月12家左右的新股发行，新股供应数量和规模明年很可能会大幅增加，特别是在新股注册制真正实施后，当前新股供求关系将出现逆转，全年发行的新股总量可能在200只左右。

　　链接

　　2014年最后5只新股

　　今日上市

　　葵花药业、南威软件、中矿资源等三只新股于昨日上市交易，三只新股盘中均达涨幅44%上限，股价分别报收52.6元、21.53元、10.9元。

　　另外，按照沪深交易所的安排，A股市场将在今天迎来2014年最后上市的5只新股，其中园区设计、新澳股份将在上交所主板挂牌交易，迦南科技、金盾股份、正业科技则将登陆深交所创业板，按照海通证券、上海证券等券商的推测，上市首日迦南科技价格定位为13.7元～16.25元，园区设计价格定位为29.97元～37.6元，新澳股份价格定位为17.95元～23.74元，金盾股份价格定位为17元～20.4元，正业科技价格定位为11.16元～13.64元。

　　.中.国.证.券.网

　　德勤：明年IPO规模或达1200亿 注册制难推出

　　2015年完成注册制比较难，可能2016年有实质性动作，12月30日，德勤中国全国上市业务组中国A股资本市场领导合伙人吴晓辉表示，注册制的出台有待于退市制度完善、证券法的修改以及投资者教育与引导等做配套。

　　而在注册制正式实施前，德勤预计2015年A股巿场有大约180-200家企业新上巿，融资1000-1200亿元人民币。

　　德勤统计数据显示，自1月重启IPO以来，IPO数量为122宗，较2012年的154宗下跌21%；融资额由1034亿元人民币降至774亿元人民币，下跌25%。据悉，A股市场新股发行于今年1月17日开闸，但自2月20日起进入停滞，又于6月26日再度重启。

　　吴晓辉表示，从6月底至年末，A股市场共上市74家，和此前证监会对2014年下半年IPO审批约100家的预期存在有一定差距。

　　另外，目前等候上市的正常审核状态企业数量达到623家，再加上证监会计划适时适度增加新股供给，德勤预计2015年A股巿场有大约180-200家企业新上巿，融资1000-1200亿元人民币。

　　值得说明的是，德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人纪文和表示，大陆有超过600家企业等候A股上市审核，而香港上市的时间表可确定性较高，因此香港仍将吸引稳定数量的大陆企业到来上市。

　　排队600多家企业不一定明年一年会消化；国内上市没有明确时间表，注册制还要一年多时间，所以会看到很多大陆公司到香港上市，明年还会有很多这种现象，吴晓辉称，明年香港市场IPO仍将火爆。

　　德勤数据显示，截至2014年12月31日，香港预计将有115只IPO融资2279亿港元，分别比2013年的1689亿港元融资额及104只IPO，增加35%及11%，香港由此连续第二年成为全球第二大IPO市场。

　　值得说明的是，今年新股和H股上市的数量都分别创下历史新高。当中超过五分之三的融资金额是来自今年第三及四季上巿的新股，其中，万达商业地产和中广核电力这两家巨无霸融资额排名靠前。

　　德勤预测2015年香港将有约110宗IPO融资1800-2200亿港元，比2014年稍微放慢。

　　A股今年融资额达7146亿 逾千增发拟募资1.42万亿

　　IPO的重新开闸与优先股试点也阻挡不住上市公司在二级市场上的饥渴，虽然今年A股市场的融资渠道更加多样化，但通过增发进行融资仍然是上市公司募资的最主要手段据记者统计，今年以来，沪深两市上市公司合计集资总额（包括IPO、增发、配股）7145.82亿元，仅次于H股回归之年2007年的8043亿、创业板集中上市的2010年的9859亿，位列历史第三高，同时也是A股近四年来新高。与此同时，两市上市公司发布拟增发规模以及实际增发规模两项数据，也双双创下历史新高。

　　逾千增发拟募资1.42万亿

　　据记者统计，截至12月30日，今年以来两市上市公司发布了1007份增发预案，预计募资1.42万亿元，创下历史新高。

　　从方案进度来看，已获证监会批准的公司有60家，获国资委批准的公司有5家，获发审委通过的公司有64家，获股东大会通过的公司有440家，获董事会通过的公司有171家。与此同时，还有83家公司的增发预案搁浅，其中停止实施的有65家，涉及资金881.03亿元；股东大会未通过的有12家，涉及金额122.06亿元；发审委未通过的有6家，涉及金额56.26亿元。

　　在1007份预案中，有16家公司预计募资均超过百亿，且大都是集团整体上市或重组。如绿地集团借壳金丰投资整体上市，上市公司增发向绿地集团全体股东购买其持有的绿地集团股权，募资达到667.32亿元；*ST仪化购买中石化持有的石油工程公司100%股权，预计定增达240.76亿元；美罗药业被广汇汽车借壳重组，定增240.75亿元。此外，上市银行募资则主要是为了补充流动性，如中信银行定增119.18亿元、平安银行定增100亿元。

　　增发完成募资6342亿

　　除了上述逾万亿元的增发预案外，今年实际完成增发的公司也不在少数。据记者统计，截至12月30日，今年以来已有460家公司完成了增发，实际募资6341.91亿元，超过去年全年的278个增发项目合计募资3598.35亿元，在项目数量和融资额上双双创下了历史新高。

　　从募资额来看，2014年全年募资金额约6341.91亿元，较2013年接近翻番，也大大超出此前任何一年的增发募资水平。在这460家公司中，除了沧州大化是以公开发行方式募资外，其余均为定向增发募资。

　　记者统计发现，融资收购其他资产、公司间资产置换重组、引入战略投资者、壳资源重组、集团公司整体上市等是上市公司定增的几个主要目的。而与往年不同，并购项目的增多也是定增市场火爆的原因之一。京东方A、信威集团、平安银行、海澜之家、方正证券以及招商证券等6家公司的增发募资额都在百亿级别。其中，募资额最大的京东方A，向多家机构投资者增发217.68亿股，筹资457.13亿元，主要投向3条新型显示产品制造生产线。

　　受惠于增发市场异常火爆，参与承销的券商也收获颇丰。海通证券、中信建投、安信证券等18家券商的增发承销保荐收入过亿元，其中海通证券承销保荐收入合计5.73亿元最多，中信建投承销保荐收入2.56亿元居次，安信证券、广发证券、国金证券、国泰君安承销保荐收入也超过2亿元。

　　今年A股融资共7146亿

　　在增发市场井喷的同时，紧闭一年多的IPO大门也在今年初打开。据记者统计，今年两市IPO首发新股125家，其中创业板51家、主板43家、中小板31家。这125家新股合计募资668.89亿元。其中国信证券是年内最大单IPO，共发行12亿股，募资69.96亿元，也是2012年以来在A股上市的最大单IPO。

　　此外，今年还有15家上市公司实施配股，共计募资135.02亿元。以此计算，今年以来沪深两市上市公司合计募资总额（包括IPO、增发、配股）7145.82亿元，仅次于H股回归之年2007年的8043亿、创业板集中上市的2010年的9859亿，位列历史第三高，并且是A股近四年来新高。

　　招商证券投顾陈杞昨日接受记者采访时表示，下半年以来股市开始反弹，赚钱效应导致市场活跃度提升以及上市公司融资意愿均有所加强，这是今年A股融资火爆的主要原因。预计明年IPO数量会超过今年，融资额可能还会有所上升。

　　获利回吐情绪浓 资金流向银行股

　　昨日A股市场再度陷入震荡格局，激烈震荡走势引起207.49亿元资金离场，而“一九”分化格局继续演绎，银行、建筑材料和非银金融成为昨日仅有收红的三个板块。银行板块昨日开盘起便持续获得资金净流入，成为昨日资金“专宠”的行业板块，而本周一大幅净流出的非银金融板块和资金近期“独宠”的地产板块则发生了逆转，分别是周二资金净流出次低及资金出逃的重灾区。结合板块和个股的资金流向情况看，随着市场震荡幅度的加大，资金获利回吐意愿浓厚。

　　宽幅震荡引307亿元离场

　　昨日上证综指再度陷入震荡走势，于3130.35点和3190.30点之间展开震荡。虽然振幅较昨日有所缩窄，但激烈程度明显加剧。在指数的激烈震荡走势中，A股的资金净流出额依旧维持在高位水平。据Wind资讯数据，12月30日沪深两市资金净流出金额达307.49亿元，较本周一的387.93亿元有所缩窄，但相对上周依旧处于高位区间。

　　昨日沪深两市各板市场均较本周一的流出规模有所缩小。其中，上证A股的净流出金额从周一的237.92亿元回落至190.69亿元；深证主板A股的净流出额也从周一的59.44亿元回落至44.45亿元。中小板和创业板也分别从周一的57.57亿元和32.37亿元缩窄至45.11亿元和27.00亿元。与整体市场表现一致，昨日获得资金净流入的个股数量为511只，较本周一的408只有所提升，而净流出个股数也从本周一的1911只回落至1827只。

　　虽然整体来看，资金出逃规模较本周一有所缓解，但大小盘分化格局依旧，且“一九”行情昨日在市场中展现的淋漓尽致。截至昨日收盘，上证综指微跌0.07%至3165.82点，深证成指下跌0.54%至10722.26点，沪深300指数逆势微涨0.06%，报收于3457.55点；创业板指和中小板综指则继续低开低走，延续周一的弱势表现，全日分别下跌了2.62%和1.52%

　　资金专宠银行板块

　　行业资金流向方面，昨日28个申万一级行业中，仅银行和建筑材料两个板块获得资金净流入，其他行业则均遭遇资金的净流出，其中共有15个行业的资金净流出金额超过10亿元。值得注意的是，银行板块昨日获得资金“专宠”，从早盘起便持续获得资金净流入；非银金融板块的流出额较周一大幅缩小，昨日净流出金额相对较小；而本周一资金“独宠”的房地产板块昨日却成为资金净流出的重灾区。

　　据Wind资讯统计，昨日银行板块的资金净流入额高达16.64亿元，且为昨日唯一一个开盘、尾盘均获得资金净流入的板块，开盘及尾盘的净流入资金分别为4.05亿元和2.72亿元。成分股中，中信银行、光大银行(601818)、交通银行、平安银行(000001)和工商银行昨日资金净流入额在全部A股位居前列，全日净流入资金分别达6.67亿元、2.10亿元、2.06亿元、1.88亿元、1.42亿元。

　　与此同时，昨日非银金融板块的资金净流出额从本周一的73.84亿元锐减至2.55亿元，成为昨日除休闲服务板块外，资金净流出次少的板块。成分股中，海通证券(600837)、中国平安、西部证券(002673)和中信证券(600030)最获资金青睐，全日净流入资金居A股前列，分别达6.53亿元、1.63亿元、1.36亿元和1.10亿元；而光大证券(601788)、中航资本(600705)、方正证券(601901)和中国人寿拖累板块，全日净流出资金分别达2.75亿元、1.70亿元、1.57亿元和1.35亿元。

　　而本周一获得资金“独宠”的房地产板块昨日却成为资金净流出的重灾区，全日净流出资金达21.11亿元。成分股中，周一获得资金大举买入的保利地产(600048)、金融街(000402)等股票昨日遭遇资金大举出逃。

　　除此之外，建筑材料行业昨日获得1.50亿元资金净流入，而建筑装饰、公用事业、交通运输、机械设备和传媒昨日净流出资金在18亿元以上。

　　对应到行业板块走势上，昨日28个申万一级行业指数中，仅银行、建筑材料和非银金融报收红盘，全日分别上涨3.06%、2.11%和2.02%；房地产成为昨日跌幅次小的行业板块，全日下跌0.84%；而传媒、公用事业、国防军工、交通运输和综合行业板块的跌幅则分别达到3.89%、3.23%、3.14%、2.92%和2.75%。

　　整体来看，当前市场资金在银行、券商、保险和地产这几大权重板块之间轮转的特征明显，但轮动速度较上涨初期已明显加快，而且随着近期市场震动幅度明显加大，市场的谨慎情绪也明显升温，由此资金获利回吐意愿较高，这从本周以来行业和个股资金流向上也可见一斑。

　　节后会有至少两个月的安全期

　　周二A股普跌，上证综指跌0.07%至3165.81点，深综指跌1.4%至1398.57点，创业板综指、中小板综指分别跌1.52%、2.23%。

　　创业板跌幅最大，这与注册制明年推出已成大概率事件相关，也与这两年部分个股累计涨幅过大相关。此外，管理层最近在打击操纵股价式的所谓“市值管理”，这可能也对创业板中部分“庄股”构成了压力。

　　昨权重股虽继续领涨，但已出现一些分化，金融板块、高铁股、水泥走势较强，地产股则冲高回落，汽车类、电力类、港口类、工程机械类普跌。

　　长假之前市场很易出现套现压力，特别是当今融资盘爆发性增长后更是如此。对一些融资者来说，持股过节就得承受高额利息成本，更难耐的是心理压力。对那些融资后重仓购股的投资者来说，考虑到近期大盘波动剧烈，许多人本能上或倾向于减仓。不过仓位轻的投资者应趁机低吸，料节后抛压就会下降。

　　笔者相信节后会有至少两个月的安全期，原因至少有以下三个：一是降准措施迄今未动，再拖一阵应有机会实施；二是“年内发百家新股”已顺延至明年初，故扩容暂不会加快；三是领头羊券商板块还未见到 “足以引发市盈率大降”的年报，其中主力应暂时不会放弃这种机会，因这显然符合其“利益最大化”原则。

　　投资者在低吸时应注意不同品种的特性，手法不宜一成不变。个人认为，对那些想配置主流品种的投资者来说，可能还是以强势品种为好。毕竟主流权重股盘子很大，惯性一般也大。其中做长线投资的机构通常较多。

　　主流品种均已大幅炒高，故投资者应意识到买入任意一只主流品种均得承受一定的风险。笔者认为，既然免不了得冒险，索性就去追强，至少当做对方向时能保证收益。假如只敢购入主流中相对较弱的，那么涨时未必能挣得多少，万一看错方向，损失不见得会少。

　　以券商股为例，中信证券(600030)就属于强势品种，而国金证券(600109)弱势，如买入时正巧遇上板块惨跌，后者的跌幅或一点也不少于前者。更重要的是，弱势品种一旦被套，短期内解套或许较难。

　　若投资者想配置“8”类个股，做法应明显区别于 “2”类个股—即忌追强，因这类品种主力相对单一，股价易被操纵，强弱常变于倾刻间。投资者不妨看看海陆重工(002255)、复旦复华(600624)、凯发电气(300407)的走势，应有所悟。

　　最近业绩与行业均不错的超跌股确实有不少，即所谓“错杀股”，笔者认为这些品种比较适合性子不太急的投资者打 “埋伏”。等到银行、券商等“2”股滞涨时，即可能轮到此类品种上涨。

　　投资者只要所选个股真具有价值，那就不用害怕震荡与打压，因年报不久后就将公布。基本面是个股最重要价值中枢，主力也很难只手遮天。

　　部分基金欲逐步减持蓝筹股　私募大佬：最近两天均在进行调仓

　　A股强势上行，但市场分化越发明显。在部分基金经理看来，短期市场涨幅过快，场内资金累积浮盈过多，预期节后市场将震荡调整，有必要增加风险控制，逐步减持前期获利颇丰的蓝筹股，但中期依旧看好市场，对于具有业绩支撑的优秀成长企业来说，近期的被动杀跌有望带来新一轮的买入机会。

　　业内一位基金经理认为，此轮行情是一轮全新的行情，相比2009年以前，多种金融工具的增加，如融资融券、股指期货都对股票交易的趋势性进行了增强，但波动性也更大。目前公募基金仓位整体高企，近期已经开始减仓前期涨势过猛的板块，如逐步降低券商股的配置。

　　“与业内交流下来，即使是前期最坚定看好蓝筹股的私募大佬，近期也开始逐步减持蓝筹股。”一位私募基金经理坦言，最近两天均在进行调仓，预期节后市场将出现调整，对蓝筹股和成长股均进行了减持，在其看来，下阶段的投资布局将是具备国企改革预期的个股。

　　诺德基金郝旭东认为，蓝筹的价值回归驱动沪指涨至3200点，但所有行业的PB均已提升到1倍以上，市盈率除去银行外也已达到了10倍以上，在一些传统行业已经与国际同类公司相匹配，从这个角度看，蓝筹的价值回归已经告一段落。

　　“从流动性上看，央行降息，但短期利率的大幅上升说明资金避实就虚，使得央行左右为难，市场预期的降准或将推后，而两市融资余额在12月19日首次超过1万亿元后，监管部门对风险的查控也将制约市场外资金进一步快速流入。”郝旭东表示，“考虑元旦后将进入新一轮财报披露，我们认为市场将会逐步回归关注企业经营的基本面，未来市场上涨的进一步动力需要观察一带一路、国企改革等国家战略实现程度，以及对企业盈利提升的促进程度。”

　　南方基金日前也表示，鉴于场外资金加速入场已经成为常态，市场中长期仍能继续看好，但短期涨幅过快，场内资金累积浮盈过多，经济基本面并未紧跟股市转好，因此有必要增加风险控制。

　　虽然市场短期波动加大，但基金预期市场调整幅度有限，中期依旧看来市场，持续聚焦改革和转型这个时代的主旋律，关注政府深化改革和经济结构调整带来的投资机会。国企改革如能取得实质性进展，或将成为明年最大的投资热点之一。

　　东吴基金表示，重点寻找行业景气周期向上、符合政府深化改革和经济结构调整方向、能享受制度改革红利、具有较强外延预期和转型预期的品种。

　　在前海开源基金策略研究员张洋看来，本轮牛市除去增量资金入市外还有改革推动的因素，在此背景下，符合经济新常态的高端装备、信息安全、国企改革、金改、土改等相关标的，都将成为未来经济增长的新动力。而对于具有业绩支撑的优秀成长企业来说，近期的被动杀跌有望带来新一轮的买入机会。

　　股商财富：3000点大平台震荡 短线市场有休整要求

　　行情走到目前的阶段，后市更加复杂，坚定三千点大区间平台是大概率事件，券商和银行已经开始分化，基建板块也龙头扩散，短线有休整的需求。

　　3000点区间盘整依旧有效，那么行情将会高位震荡，此时也有望给题材股带来表现机会。行情已经向复杂方向演变，不可盲目追涨蓝筹，高位徘徊，适当关注新热点。

　　目前的投资主线是以“大”为主，大蓝筹，板块中流通市值较大的、具有低估值优势的个股等。而操作上，目前比较适合“傻瓜式”投资，即买进后耐心持有，享受上涨红利，而非任何的技术面、消息面操作。

　　华讯投资：短期市场面临进一步震荡 权重股也有调整要求

　　尽管短期市场或面临进一步震荡，权重股短期也面临一定的调整压力，但在市场出现大幅度的中期调整前，市场的“二八”乃至“一九”风格仍不会出现根本变化，市场的主流热点仍在于低估值、有题材的蓝筹股上，后市股指在震荡攀升的过程中，板块的轮动预计仍是银行、保险、券商、基建以及中字头个股的相互切换。此外，随着史上最严环保法的出台以及国企改革顶层设计的出炉，大环保、国企改革等主题品种有望穿插走强，建议继续逢低布局。

　　高位强震还将持续 短线中期调整或将显现

　　技术上，大盘处于3浪4阶段，是个平台型调整方式，之后还有一次C浪回档，3000点上方，大盘便形成反复强震态势，在权重蓝筹股与小盘题材股持续分化的状态下，股指在高位强震将成为市场常态。尽管短期市场或面临进一步震荡，权重股短期也面临一定的调整压力，但在市场出现大幅度的中期调整之前，市场的“二八”乃至“一九”风格仍不会出现根本变化，市场的主流热点仍在于低估值、有题材的蓝筹股之上，后续股指在震荡攀升的过程中，板块的轮动预计仍是银行、保险、券商、基建以及中字头个股的相互切换。此外，随着史上最严环保法的出台以及国企改革顶层设计的出炉，大环保、国企改革等主题品种有望穿插走强，建议继续逢低布局。

　　操作上投资者还是要做到不追高操作、回调敢吸。在选股思路上：国资委敲定明年七大改革任务，2015年是全面深化改革的关键之年，改革受益股将是未来牛股集中地，可重点关注相关投资机会。

　　大盘运行依然健康 短线持续震荡上涨可期

　　自上周开始，A股市场波动幅度明显增大，指数先出现连续暴跌下挫，后又强劲反弹，实现V型反转，宽幅震荡模式开启。本周伊始，尽管指数盘中创出本轮上涨新高，但是连续两个交易日均出现盘中跳水，宽幅震荡似乎成为了指数运行的常态。

　　分析人士指出，这是因为连续快攀升后，权重股面临着获利回吐压力，而元旦假期即将来临，面对指数的裹足不前，融资偿还压力也较平时明显增加。上一次融资大幅净偿还，出现在国庆小长假之前两个交易日。此外，当前经济基本面依旧低迷，权重股基本面支撑并不牢固。在政策主题驱动下充分演绎之后，短期存在透支预期的可能，有休整蓄势的需求。由此建议投资者对权重股保持短期谨慎。

　　不过整体来看，指数当前依然运行于上升轨道之中，12月期间出现了几次巨震，但每一次的低点都比上一次有所提升，市场回落到均线之下时，就会获得资金的介入而形成新的上升动力。由此业内人士预计，短期宽幅震荡不会造成大幅回调；而休整蓄势之后，只要没有明显的利空突袭，那么市场在良好的预期支撑下，大概率仍能强势崛起，而当前的调整也就成为了低吸布局的好机会。